A股真是“流氓”，就在大家都要躺平、并强调摆好姿势的时候，月末最后一日又是放量大涨。而7月31日的走势也是如此的，那时候大家都觉得行情差不多了，但随后的8月却快速沉沦下去，也即是说你不能忍受20%的亏损，就不能享受2%的上涨。

不过周五《万亿美元级利好》中，龙轩也强调这次的上涨与7月末时不一样，其根本原因在于六大国有行高位连续放量大跌，这将进一步加剧行情的变局。而周末外媒就传出：中国正在考虑调降存量房贷利率，允许转按揭。

直白的意思就是，随着银行存款利率的持续走低，过去的房贷利率都太高了，且房价也涨不起来，那高利率的贷款都要下降。据统计，中国存量房贷总额38万亿，若下调0.5%，就能减少近2千亿，对于消费端有很明显刺激作用，龙轩这一年来房贷还的也是精疲力尽。

明眼人都可看出，这对于银行股来说是个较大的利空，银行那种躺着赚钱的机会将会大打折扣。这也是周五地产股出现暴涨，而银行股进一步重挫的原因。而除了降存量房贷利率这一突发利空外，周末国常会“敲打”险资，则是银行等红利资产巨头的又一利空。

对于银行股这一年来的上涨，龙轩认为除了官军护盘外，还与手握巨资的险资持续买入有关。但周末国常会再次强调：要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。

这其中释放了，引导险资向新质生产力方向的信号，对此龙轩认为会进一步瓦解银行等红利资产抱团资金。此外，就是中报业绩上，银行与各大红利资产，表现其实也很一般。

截止昨日，A股所有巨头中报业绩已披露：六大国有行的只有农行是小幅增长1.99%的，其他都是不到2%的下降；此外，长江电力虽超预期增长27.9%，但中期不红分、且PE并不低；中国神华业绩继续下降。也即是说，这些巨头的上涨，更多就是股息率的高企。

然而没有好的成长，那随着股价的上涨股息率会快速被磨平。现在六大国有行尽管估值不算贵，但若房贷利率进一步下降，那后几年利润会进一步压缩，那股息率自然也会下降。技术上，这两日股价的高位大跌，进入中长期调整的味道很浓了。

当然就沪深300白马与新能源本身来说，中报业绩差的比比皆是。如锂电四大材料与锂矿，业绩进一步全线暴跌；光伏一体化的隆基与硅料巨头通威，业绩进一步大亏等。伊利股份股份二季度业绩却出现近40%的暴跌、也算是一个不小的雷。

不过当前白马与新能源的优势在于，股价这3年来跌幅够深，且供给侧改革正在开始，行业有望出现困境反转，届时股价就会反转，迎来大级别的反弹。毕竟新能源与白马，不会像地产那样，陷入长期的泥沼中。

虽然龙轩觉得，A股真正要走强，红利资产作为基本盘、然后新兴产业等作为进攻力量，实现共振上涨是最佳的。但这要太多的钱了，因此先牺牲银行等大蓝筹，来缓解市场的虹吸与流动性也是可以的，现在正是高低切换进行时。

只要下周成交量能持续，维持在7千亿的水平，那市场结构性就会好很多，短线题材也会更加活跃，我们可操作性则会大幅提升，躺平的也可以逐渐起来干活了，让我们一起先来迎接金九银十的行情吧。

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