管理 #拾麦种田# 还记得我在上一章提到过的漂亮50投资吗？在高峰时期，许多大公司的市盈率（股价与每股收益之间的比率）高达80~90。（相比之下，战后股票的平均市盈率一般在15上下。）这些公司的追随者似乎没有谁为估价过高而担忧。

随后，在短短几年间，一切全都变了。20世纪70年代初，股市降温，在外部因素如石油禁运以及不断增长的通货膨胀的笼罩下，局势变得更加黯淡，漂亮50股票暴跌。80~90的市盈率在几年之间就跌到了8~9，这意味着投资美国最好公司的投资者赔掉了他们90%的资金。人们买的是大公司的股票不假，但他们买进的价格却是错误的。

———霍华德.马克斯

市盈率是股市最简单的东西，在大周期方面也很有用。

美国上世纪六十年代末七十年代初，大家都在追捧美国最优秀公司，市盈率达到了80多倍，结果还是应了“贵出如粪土”这句话，这些最优秀公司基本都是大跌收场，市盈率跌到了8倍多。霍华德.马克斯为什么一生不买优秀公司，而去买问题公司将破产公司，就是他刚入股市正好遇上这次优秀公司大熊市，对优秀公司有了些心理偏见。

反过来说，低市盈率买入，就是“贱买如珠玉”，大原则大方向就是对的。

三低股种田，低市净率、低市盈率、低价格区域，是低市盈率买股的加强版，是正确的方向。

世界股种树，三低股种田，是股票投资系统的高低搭配。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统