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高分红是守正
柴孝伟 / 2024-08-31 06:36 发布
———巴菲特
巴菲特在对待分红上有两面性,一方面买入股票基本上都要求高分红,一方面自己的公司伯克希尔却几十年基本从不进行分红。
也就是说,他要求被投资企业有高分红,自己的企业却一毛不拔。
我记得巴菲特解释过伯克希尔为什么不分红,他说分红好或不分红好的标准,在于盈利再投入的回报上,他认为自己的伯克希尔可以回报更高,所以不分红。
芒格谈过为什么要投资高分红企业:“有这么两类企业:第一类每年赚12%,你到年底可以把利润拿走。第二类每年赚12%,但所有多余的现金必须进行再投资--它总是没有分红。
这让我想起了那个卖建筑设备的家伙--他望着那些从购买新设备的客户手里吃进的二手机器,并说:“我所有的利润都在那里了,在院子里生锈。”
我们讨厌那种企业”。
到底是巴菲特说自己伯克希尔的不分红对,还是芒格说的要投资高分红企业对,你是个问题。
经过这一年的思考,我感觉高分红企业确实能带给人更大的安全稳定感,持有高分红企业,心中更有底气。
格雷厄姆,也说过“分红”最能体现资产的优质性,买价按资产折扣,这个资产必须首先有价值,优质资产更能确定价值。
所以,“高分红”应该是可以正式定性为“守正”。
高分红基本都来自低市盈率企业,低市盈率企业中有些高分红,有些低分红,这其中的高分红企业是守正,出白马,其中的低分红企业是出奇,马。
芒格说得两类企业看似对,实际这种逻辑让伯克希尔放掉了整批美国新经济企业,新经济企业高速发展期当然要利润再投资更能给股东回报。
三低股种田,以守正出奇的思路,对待低市盈率股票圈子里的高分红企业和低分红企业,大众应该守正高分红,小部分人可以出奇圈子里的低分红。
投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统