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北方华创(002371) 1H24业绩高速增长,符合预期

机构研报精选   / 08月30日 13:47 发布

  结论与建议:

  1H24公司营收增长46%,净利润增长55%,扣非后净利润增长64%。业绩表现靓丽。惟公司股价近期出现较大调整,目前股价对应2025、2026年PE仅21倍和18倍,估值未反应公司业绩长期的成长性,给予买进的评级。


  设备收入高增,带动2Q24净利润创新高:2024年上半年公司实现营收123.3亿元,YOY增长46.4%;实现净利润27.8亿元,YOY增长54.5%,实现扣非后净利润26.4亿元,YOY增长64%,EPS5.24元。其中,第2季度单季公司实现营收64.8亿元,YOY增长42.2%,QOQ增长11%,实现净利润16.5亿元,YOY增长37%,QOQ增长54%,扣非后净利润15.7亿元,YOY增长46%,QOQ增长47%,2Q24业绩创历史新高。分业务来看,1H24公司电子工艺装备收入增长55%至113亿元,且毛利率较上年同期提升6.3个百分点至44.6%,是业绩增长的最主要动力,电子元器件收入下滑13%至9.2亿元,毛利率下降14.3个百分点至55.9%。整体来看,1H24公司综合毛利率45.5%,同比提升3.1个百分点。盈利能力进一步增强。


  盈利预测:长远来看,预计中国大陆半导体制造端产能持续扩张,公司作为国内设备领域的龙头,在多个细分领域均处于国内领先地位,将持续收益于国内晶圆厂扩产需求的增长。预计公司2024-26年净利润58亿元、74.8亿元和90.5亿元,YOY增长49%、29%和增长21%,EPS10.96元、14.12元和17.07元,目前股价对应2024-26年PE分别为27倍、21倍和18倍,给予买进的评级。群益证券