管理 #拾麦种田# 20世纪80年代，美国的许多银行都遇到了大麻烦，直至90年代初，人们都认为它们无药可救。聂夫并不这么看，他大量买入这类股票，如在1987年买入美国银行，后来枯木逢春，美国银行的股价涨了8倍以上。但聂夫投资花旗银行就不那么幸运了，花旗银行在20世纪70年代初还是“漂亮50”的成员，是股市中家喻户晓的成长股。后来成长性减弱，失宠于投资者，到了1987年，由于受到它在拉丁美洲放款失败等负面因素影响，花旗的市盈率才7~8倍，温莎大力买进。但到1990年年初，美国的房地产市场一团糟，花旗也因有关贷款受到影响。聂夫认为，花旗的信用卡消费业务经营得有声有色，便买了更多的花旗股票。不过，花旗股价仍不见好转，而且越来越糟。到了1991年，在温莎投资的银行股票中，只有花旗的业绩不如预期。温莎平均持有花旗的成本是每股33美元，而当时的价格是每股14美元，聂夫又买进更多的花旗股票。但这不能阻止花旗股价继续下跌。这时，媒体对花旗已出奇地愤怒，很多人都认为花旗要破产。而此时温莎持有花旗股票2300万股，市值5亿美元。
1991年年底，美国众议院银行委员会主席约翰·丁格尔暗示花旗可能技术性破产，而且花旗一家亚洲分行正在遭到挤兑。花旗股价下滑到每股8美元左右。聂夫却不为所动，不卖出一股花旗，仍坚持公司的盈利将止跌回升。
1992年年初，花旗的盈利终于明显回升，股价一年中大涨了43%。1993年，股市十分疲弱，花旗又上涨了24.7%。聂夫总结道:“推理判断帮助我们选出潜力股，坚忍的毅力则让你不像其他人一样迷失方向。花旗是投资挑战的一个很好例子。对我们来说，丑陋的股票往往是漂亮的。”

———《约翰聂夫的成功投资》

约翰.涅夫投资经历中的“花旗”案例。
约翰涅夫低市盈率买入花旗，花旗却又腰斩，他继续加仓买入，继续下跌，他坚持持有。持有了6年，终于大赚。

“推理判断帮助我们选出潜力股，坚忍的毅力则让你不像其他人一样迷失方向。花旗是投资挑战的一个很好例子。对我们来说，丑陋的股票往往是漂亮的”。这是约翰涅夫自己对花旗投资的总结，六七年的被套持有是理解很深的。

当然，高负债生意模式的公司，格雷厄姆、施洛斯是警惕的，比尔米勒是反例。

大师也一样，会和大众一样买入股票后长期不涨甚至大跌，三低买股是基础，“推理判断”、“坚忍毅力”，都是股票投资应该拥有的。

能几个月种田翻番最好，即使持有几年，实际也是大师们的投资速度，大师比我们能熬。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统