近两个月来的行情，尽管市场在不断的走低、且超过90%的个股在持续杀跌，但四大行股价却是不断创出新高，中煤能源、与中石化也是新高不断。

这里的核心因素龙轩认为主要有：业绩稳定、股息率高企且能持续；宏观经济弱复苏、叠加利率持续下降，让资金风险偏好大降；国家队持续买入护盘。

现在市场唯一的增量资金就是国家队，外资在持续流出、公募要应对净赎回也在持续卖。因此国家队持续买入沪深300ETF，强化了四大这样的大蓝筹风格，导致小盘股失血严重。

让人意外的是，国家队持续买入沪深300ETF下，昨日开始买入中证1000ETF，大家可以看下159845、512100、560010、159629这四大ETF.

而昨日放量后，这四大小票股ETF今日早盘再次放量，说明国家队持续在买入。然后我们可以明显看到，早盘代表小盘股的黄线出现大幅拉升，两市上涨个股也近8成。

国家队突然调转方向，开始持续买入中证1000ETF，是否意味着风格将转向呢？毕竟今日四大行开始高位回跌了。

从中报业绩来看，中小创地雷还是不断的，就是大白马也还在不断在炸鱼，如今日山西汾酒近跌停板，众多新能源票起不来。

此外，像石油、煤炭、电力这些前强势股调整一波后，近期有重新走出来的迹象，若这类股能在四大行调整下借力起来，那市场风格就还不能切换。

只有所有红利资产都出现明确的标志性大跌，那才能正式确立风格转变，就如白马股在2021年2月18日那样的杀跌。

因此，现在的策略我们还是要保守，等底部走出来再抄底，而红利资产有的则明显破位可先出来。

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