管理 【媒体：尽管沪指近4年下行15% 长期看时间仍站在优秀上市公司的一边 超200家公司走势媲美黄金】金价近期创出历史新高，每盎司突破2500美元大关。金价闪亮，而黄金股比金价更闪亮，过去20年，金价的涨幅实为5.25倍。受新冠疫情、中美贸易摩擦、地缘政治、潮汐美元等因素影响，上证指数过去近4年时间下行了15%，A股走势惨淡。但放眼长期看，时间仍站在优秀上市公司的一边，约220家上市超过20年的公司20年涨幅为5倍，媲美黄金走势，更有贵州茅台、片仔癀、格力电器、万华化学等涨幅超过几十倍甚至上百倍的顶尖公司。

尽管长期来说，上市公司的基本面主导了股价涨幅，但短期来说，通胀、利率、地缘政治等因素共同影响了股价走势。投资的困难在于，投资人在真正困难的时期容易发生信仰的动摇。与此同时，复利只有在很长的一段时间内才能导致巨大的数字变化，正如贵州茅台和老凤祥等公司20年内每股收益增加了数十倍，但短期看到的每股收益增幅并不大。如果缺乏长期的眼光，人们很难在投资最困难的时期坚持。

2004年，黄金均价为每盎司400美元，当前黄金价格为2500美元一盎司，黄金的涨幅为20年5.2倍。2004年也正是A股遭遇四年大熊的底部时期，人们同样对股市避之不及，怨声载道。但此时有眼光的投资者如果买入具有经济护城河、净利润和每股收益能随时间的增长而增长的公司，将获得比黄金更丰厚的收益。