8月22日早，市场迫切等待的美联储7月份货币政策会议纪要公布，从内容上显示，9月份政策会议降息的呼声相当高，甚至这当中还有更偏激的观点提出，比如立即降息的提法更是把降息的节奏加快了，那这样的看似“箭在弦上”的气氛，是不是就意味着降息就真的到100%了呢？

【前期美联储打法中的信号】

首先咱们要知道在预期管理期间，美联储想释放的哪些信号，回顾历史，咱们不得不佩服在已经过去的预期管理期间，美联储的管理水平是相当高的，而每一次美联储的操作都在试图告诉市场，“我才是决定市场未来变化的，而不是市场决定我应该如何改变”，这一点很重要，那就意味着，当市场趋于一致性的认为美联储要降息的时候，很可能美联储的实际操作不一定与市场判断的相否，尤其是过去的历史经验告诉我们，美联储的意识很坚定，它不会轻易被市场左右。

【本次会议中的问题】

1、美联储在本次议息会议中释放出“鸽派”的信号，受此影响美股三大指数全线收涨，而且中概股也有大幅反弹的迹象，纳斯达克中国金龙指数甚至大涨2.39%，这说明降息是有利于美股的？如果我们单一的认为降息有利于美股，那么就理解错了美联储在美股中的作用了，说白了，美联储是不管“加息”还是“降息”都要有利于美股的稳定才行，甚至是要达到稳定的上升，要理解这一点，才能理解在过去的加息背景的时间里，美股为何也是上涨的。（下图，昨日美股大涨）

2、在议息会议中，有观点认为在通胀压力持续降温的情况下，维持利率不变意味着货币政策将加大对经济活动的拖累。这个观点是指如果9月份维持高利率，会损害经济活跃度，咱们知道通胀压力持续降温的“业绩表”里重要的原油价格是下降的，这对降低通胀有很大帮助，但事实上原油价格下降了不假，汽油价格却是上升的，所以，通胀的降温持续性到底有多大可能，这又在不太用新能源车，主要用烧油车的土地上，这里要画一个问题，或者说我们要反问，美联储加息是真的只想降通胀吗？恐怕不是，它真正的目的是为了维护美元的地位，但它又必须从降通胀来着手提货币政策调整的问题，在这里美联储和耶伦管理的部门职能是不同的。

3、以降通胀来提出加息，那么降息时就会受制于通胀的制约，降息或者说“太早降息”会导致高通胀卷土重来，而如果通胀问题反弹，美联储的权威性就会被大大的削弱了，如果它的真正目的也没有实现，美联储在生存上都会成为一个问题，因此，降息，恐怕也不一定在9月份就真正的施行。

9月份会真的降息吗？

从通胀持续降温和美国就业率下降的数据来看，的确“降息”有紧迫之感，但是保持美元地位和美股稳定上涨如果没有实现（或达到基本预期）的话，美联储降息的可能性不大，而且在预期管理中，释放降息鸽派的信号就可以使得美股全线上涨，中小市值公司更是反弹有力，这反而会降低真正降息的可能性，因为让更多的资金流入美股，企业利用资金可以增大用工规模以及活跃经济，还进一步巩固了美元地位不正是美联储实现的最终目的吗？，所以，真正降息的迫切性其实是可以淡化的。

总之，相对于我们市场来讲，在释放浓厚的降息信号时，A股也没有极大的外资流入，这一点提醒了我们，把自己的市场搞好，把自己的内需搞活，这才是主要的任务，我们光期待降息了会有资金的力量来扶持A股，不现实，也不实际，这一点，美联储给我们上了一课。