管理 #拾麦种田# 价值投资者意味着总是远离人群，挑战常规，甚至顶着盛行的投资风向逆行，这条路不可谓不孤独。
在长期市场估值偏高的时间段里，价投者的表现有时和其他的投资者、或者整个市场比起来都会不尽如人意，甚至“可怕”。
但长期来看，价值投资非常成功，所以你们会发现很少有价投者会放弃这种投资理念。

———塞思.卡拉曼

每次谈价值投资，都要明确一下，塞思卡拉曼所说的价值投资是：安全边际。

对于安全边际价值投资，塞思卡拉曼这里说“这条路孤独”，“表现不尽如人意，甚至可怕”。

为什么孤独，巴菲特也说过“格雷厄姆安全边际价值从开创以来从未蔚然成风”，这个实际是有多方面原因的，这些原因也是有潜有深的，谈一样就有些偏颇了，谈全面又太多了很难简单说全面说深刻，只能说安全边际价值投资有很多天然阻碍人取做的特性，比如先吃苦，比如不如优秀公司派能大赚，不如市场派能快赚，比如需要日常生活中节俭以养成思维行为习惯，就这其中简单几项，就不是一个进入股市梦想赚钱享受者所能接受的。

安全边际价值投资者，有时是会表现不如人意，有时甚至可怕。因为他们不是追涨，而常常是“接下落的飞刀”，这个很容易伤着自己的，即使是巴菲特融合“安全边际+优秀公司”，职业生涯中也是经历了三次账户资金腰斩。

长期看，安全边际价值非常成功，格雷厄姆众弟子门人很多都做到了职业生涯年复利近20%，欧文卡恩是格雷厄姆的大弟子，他说过（长期看）格雷厄姆弟子们没有亏钱的。

安全边际这玩意儿，虽然说未必能让人买到最低价，但是我觉得它有个极大的优势：股价越跌越安全越不慌，越安全未来盈利空间越大。

四毛买一元，就是格雷厄姆常说的安全边际，这个就最能让人理解其独特优势，价值一元，四毛买入，即使股价是下跌趋势，即使股市环境很不好，股价继续跌到三毛，那么账户就是亏损25%，但因为知道价值一元，所以明白越跌越安全，股价下跌账户亏损谁不恐慌呀，这是人性本能很正常，只有明白“三毛持有一元价值”比“四毛买一元”更安全者，才可能克制自己的人性恐慌本能，其他握死持有者只能是傻大胆。只有“四毛买一元”安全边际价值投资者，才可能既克服人性恐慌本能，又不是傻大胆，其他都是会在下跌中或者卖出或者深套。

安全边际价值投资者，不是买股后不会下跌，常常也会下跌，但越跌越安全，能抵御人性恐慌，它是这种安全法。

这只是安全边际价值投资的安全属性，还有一个同时具备的属性：越安全，就盈利空间越大。

三毛持有一元，是不是比四毛买一元更安全，从四毛算起，涨到一元事要涨150%，从三毛算起，涨到一元时要涨230%，越安全的价位，未来盈利空间就同时越大。这个是安全边际价值投资最伟大的地方！

很多人说“富贵险中求”，是说要想大赚钱，往往要冒大风险。“更安全和更赚钱”，是太多人梦寐以求的很完美结合，二者竟然可以同时出现于“安全边际价值投资”（四毛买一元）者于一身，多么理想的赚钱方式呀。

安全边际价值投资，很具有两面性，一面是前面我说的那几个毛病（还有不少），天然阻碍人去施行，一面是荟集“越安全越能大赚钱”这个美妙神奇于一身。

所以，才会出现塞思卡拉曼在这里说的“孤独，有时不如人意，甚至可怕”，但“长期必然非常成功，懂得神奇妙处者很少放弃”。不懂的人看不上安全边际价值投资，懂的人永不放弃。

安全边际价值投资，要已经成为了我的一种信仰，因为它的独具神奇原理（越安全就越能大赚），以及百年来众多格雷厄姆安全边际价值投资弟子们的长期实践检验成功，决定了我这辈子都不可能放弃了的。

这个太神奇了，再多的其他毛病也遮不住“越安全就越能大赚”的光辉。

有很多人说要把优秀公司股权比如茅台传承给子孙，其实还是股市理解有些浅了，最该传承给子孙的，是安全边际价值投资思维和信仰，无形的东西才能更持久流传。

理解安全边际价值投资信仰的珍贵神奇之处，理解安全边际价值投资众多毛病也是瑕不掩瑜，持续坚定深厚这种唯一能带来长期持续成功的股市信仰，股市八卦阵唯一生门，股市中的唯一不赌路径。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统