今天A股继续缩量下跌，截至收盘，两市成交量5096亿元，较昨日缩量481亿元。

结构层面，依旧是窄幅震荡，主要宽基指数涨跌幅均低于0.8%；31个一级行业，28个涨跌幅低于1%；124个二级行业，120个涨跌幅在2%以内。

具体看，领涨板块仍能看到基本面逻辑支撑。如金价创新高带动贵金属板块走强，有色金属涨幅靠前；受益于中报业绩和产业周期触底预期，消费电子产业链表现强势；地方零星刺激政策陆续出台，地产链也相对抗跌。

宽基指数层面，红利指数表现垫底。中证红利指数下跌0.79%，再次来到年内低点，今年以来的收益几乎清零。

红利风格与权重股重叠度高，红利指数领跌也对上证指数造成拖累。

就红利指数两大权重行业银行和煤炭来看，银行板块近期一直表现强势，国有大行股价更是屡创新高，今天下跌或有交易型资金落袋为安的考虑；煤炭板块则受中报业绩不理想拖累，在近期中报密集披露阶段行情表现一直不好。

就红利风格投资逻辑看，股价下跌会增厚股息，提高对稳健型投资者的吸引力。鉴于监管机构致力于提高上市公司分红，且险资等增量资金一直偏爱红利风格，红利板块的行情并未走完，下跌仍是买入机会。

只是，不能期待买入就涨，要有持股耐心；但鉴于年内涨幅已经清零，获利了结压力消失，继续下跌的空间也不大。

回到今天市场，上证指数缩量下跌，仍可视作“地量寻地价”的寻底行情。

现阶段，买卖双方力量均在走弱，缩量下跌对应买入力量下降更快。730会议重申坚定不移完成全年经济发展目标，并要求“适时推出一批增量政策”后，市场就一直在等待重磅政策出台。

在信号出现之前，市场买入力量不足，无力对抗逐步衰竭的卖出压力，指数在缩量中下跌。

另外，最近两周为中报密集披露期，在经济低迷的大环境下，业绩爆雷或不及预期的风险较高，潜在买入力量也更希望中报业绩尘埃落定后再出手。

至于政策出台时点，虽很难预判，但完成全年经济目标具有明确的时间约束，愈往后，政策出台的紧迫度和力度就越高。在这个意义上，发令枪随时会响。

从操作角度看，仍要保持耐心，提前布局，等待变化发生。

就今日行情看，截至收盘，万得全A涨幅-0.35%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-0.2%、-0.33%、-0.32%、-0.68%和-0.16%。

行业层面，有色金属（0.96%）、社会服务（0.15%）、电子等逆势收涨；农林牧渔（-2%）、传媒（-1.47%）、建筑材料、医药生物等跌幅靠前。

今日两市成交金额5096亿元，较昨日缩量481亿元。