管理 #拾麦种田# 一个公司的股价上涨，不代表它发展状况良好，同样地，股价下跌也不代表一定是它公司业务发展不好或者价值下跌。所以投资者一定要学会分辨股价波动和潜在商业真相。
投资者们如果发现整体的趋势是大家都在盲目地跟风买入或卖出，那么他们一定要抵挡住这股趋势才行。
当然你不能无视市场，因为市场里蕴含着投资机会，忽视它等于犯错，但你一定要为自己着想，不要让市场牵着你的鼻子走。

———塞思.卡拉曼

股价的短期涨跌总是晦涩难明，或者是“公司业务发现不好”，或者是“价值下跌”，或者是受股票市场波动影响，或者是主力资金与散户争斗。

卡拉曼说要分辨“股价波动和潜在商业真相”哪种原因的影响，这个实际是很难的，即使只是探究“商业真相”那就容易吗，那实际也是个极深的领域，所以，这种分辨至少不是有标准答案的。

卡拉曼第二段和第三段讲得是“既要抵挡盲目跟风，不要让市场牵着你的鼻子走”，“又要不能无视市场”，这个也是需要对立统一思维的，说着容易，怎么做才是好呢。

实际上，他这里所说的两个问题，实际就是在讲我们的两大对手：市场先生、未来先生。

对市场先生，既不要盲目跟风，又不要无视。

对于公司商业真相，这个牵涉对公司生意未来的判别，实际就是预判公司生意未来。

对于股价的涨跌，是市场先生在折腾？还是未来先生在影响？短期看，公司基本面没有大变化时，那很可能就是市场先生在折腾，但是我们了解的公司基本面就是完全信息吗，并不绝对的，中长期看，市场先生是称重器，会反映公司基本面的，但中长期的生意未来是世事无常的。所以，不管短期还是中长期，我们似乎总是难以绝对判别股价波动原因的。

和市场先生斗，和未来先生斗，实际终究都不是正路，都不是主路，都是在投机，都是有在预测押注赌。

那塞思卡拉曼为什么还要这么说这么写，他的答案是什么呢，是“安全边际”，安全边际就是塞思卡拉曼写得这本书的书名。

安全边际，本身就是一个关注市场的名词，是市场价格对于公司价值的折价，买价按资产折扣就是具有安全边际。所以，塞思卡拉曼说不要无视市场，抓安全边际者是没有无视市场的。

同时，安全边际又是一个不盲目跟风市场波动的法宝，不管市场涨跌，安全边际买入任其涨跌，长期总是会价值回归的。

这个基本原理是对的，安全边际是对付市场先生和未来先生的法宝，管你市场如何波动，管你未来如何变幻，安全边际就是为这二者准备的。

安全边际也分高低，有些股安全边际高，有些股安全边际低，安全边际买入不代表买入后不会跌。

我们当然希望能买到最低价（极度悲观点），我们也希望能买到拐点（催化剂），但是这只是追求，实践中谁能经常买到最低价，谁能经常买后就大涨，所以即使安全边际买入股票，即使寻找安全边际中的最佳甜蜜买点，常常也是要做好被套吃苦的准备。

那么，我们要尽可能让自己套在哪里呢———安全边际高的股票上。

所以，觉得看不清市场波动或看不清公司商业前景时，我们希望让自己持有安全边际更高的股票，即使未来被套，也要设法让自己套在高安全边际基础的股票上。

投资四系统:
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