石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交通大学金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

本周大盘是一根小阳，与上周小阴形成小幅横盘整理的K线组合。意味着短期方向不太明朗。这一点，还可以从60分时走势图上得到验证：大盘在2840和2890点之间形成了一个50点的横向震荡小箱体。当然，这只是上证指数的短期走势结构。

类似的结构，还表现在沪深300指数上。但其他几个主要指数就参差不齐了。上证50走势略强，中证1000和创业板指则是下倾走势。可见，上证指数的横盘整理是依靠权重股的维护才得以实现的。

有趣的是，恒生指数短期似乎已不愿再下台阶，周线图上已经回到5周均线的上方。当然，10周均线还是在下压过程中。所以，反弹能否持续需要观察。

毫无疑问，如同上证指数的维护是依靠权重股来进行的那样，恒生指数短期能够站在5周均线上，主要也是借助了权重股腾讯控股和阿里巴巴股价的维护。

我注意到，近来，上证指数每次跌破2850点，就会有“神秘资金”出手维护。昨天上证开盘就破2850点，神秘资金又出手迅速将指数从2839点打上2860点。有意思的是，今天虽然上证指数始终运行在2870点的上方，但“神秘资金”居然也出手了四次。颇感意外！

细细想来，恍然大悟！原因在于，今天是本月的股指期货交割日。以往，每月一到期指交割日，空头总是发力将大盘指数打下一个台阶。但今天，情况似乎有了变化。“神秘资金”出手干预了。

为什么本月的期指交割日多空力量出现了变化？我在想，主要原因可能有两个。一是，目前股指又回到了前期2635点“神秘资金”出场维护时的平均买入成本也就是我测算的上证指数2800点附近。二是，向市场传递一个信号，不要在目前位置继续大规模做空，还是要相对稳定些。

当然，这只是我的一种猜想。

实际上，对于上述猜想，我是这么认为的：虽然“神秘资金”的资金力量应该是较为雄厚的，但每下一个台阶再出手维护一下，可以降低持仓成本。没必要在一个位置上太多耗费弹药。在整个调整趋势和周期未进入尾声之前，在合适和关键的位置出手维护可以起到事半功倍的效果。如此看来，“神秘资金”今天的出手，主要是为了打破市场原有逢期指交割必跌的固定思维模式，向市场传递相对稳定以及空头不要过于肆无忌惮的信号。

那么，大盘的盘跌趋势究竟能否得到哪怕是短期的扭转呢？

上面已经谈到了一个相对积极的信号，那就是恒生指数短期似乎有相对稳定的迹象，但还不可靠。而上证指数目前仍然处在3174点调整以来的中期下跌通道中。目前，这个下跌通道的上轨压力就在2900点附近。所以，2900点能否站稳，对短期大盘走势而言，是一个较为重要的信号。但是，这只是对于上证指数而言。如果以反映市场整体面貌的国证A指来研究，中期下降的阻力是在4450点附近，而目前国证A指的指数还只是在4362点。近期要碰触这个4450点的点位，难度还是相当大的。

那么，如果，上证指数能够站上2900点，是否意味着3174点的中期调整就结束了呢？很遗憾，不是！不收复站稳3000点，上证3174点开始的调整趋势就没有改变！并且，这还仅仅是针对3174点的波段调整而言的。所以，熊市的路程还很长。无论从内外环境和经济运行周期，还是就整体大盘走势而言，可以有短线甚至波段反弹机会，但千万不要轻易相信“牛市”的传说。可以这么说，在相当长的一个时期内，叫嚷所谓“牛市”的人，不是“疯子”便是“傻子”。此话有些不敬，但却是大实话。大家慢慢熬吧！

【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享。

文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。

请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

证券从业执业证书S0010612050001