发现一条留言，他说，去年到今年银行电力煤炭等板块一直处于结构性牛市中，已经进展了好一段时间，只不过你没有发现罢了。我呵呵一笑，本打算不理他，但突然感到一种悲天悯人的情怀，于是我淡然地回答他说：希望靠结构性牛市发财的人，最终的结局大多数是倾家荡产。

我之所以花费自己宝贵的时间去回复他，是因为我深知一个股民想要悟道是多么不容易，我历经千辛万苦才终于悟道，走了非常多的弯路，如今看到别人走弯路，寄予一种慈悲心，想点醒他，更点醒其他众多的拥有与他相似思维的人。

我做出这一判断的核心逻辑理由是：结构性牛市最终是不可能持续的，就和庞氏骗局类似，那些在结构性牛市里面获益的人，就仿佛庞氏骗局初期的获益者一样，他们往往逐渐沉迷其中，到最后游戏难以为继的时刻，他们也无法自拔，最终于游戏一起毁灭，这就正如每个庞氏骗局暴雷之际，那些初期在这个庞氏骗局中赚钱的人绝大多数都在最终的暴雷中倾家荡产。

A股其实自2016年以来，一直处于结构性牛市中，16年到18年1月白马股的结构性牛市，那三年白马股之外的股票是亏得很惨的，但持有白马股市获利的。一九年到二一年是芯片板块和白马股的结构性牛市，20年到22年是新能源锂电光伏的结构性牛市，23年到24年春季，是人工智能板块的结构性牛市。

以上都是从后视镜里才能清楚看到的，然而当人们置身其中时，其实80%以上的股民是懵懂茫然的，大约有20%的股民因为能力或者运气，抓住了某一轮结构性牛市，获得大的收益，但至少70%的股民在每个结构性牛市里都是恰好持有了非主流的板块，不仅没赚钱反而亏钱。

而即使抓住了某一阶段的结构性牛市主流板块的股民，他们往往也抓不住其他阶段的结构性牛市，例如，抓住芯片结构性牛市的人，往往没抓住新能源结构性牛市；抓住白马股结构性牛市的人，往往既没抓住芯片，也没抓住新能源……这是因为每一个股民都会有选股偏好，人性决定了不可能每一次都与时俱进改变自己的选股偏好。这就意味着：即便抓住了某一阶段的结构性牛市，他们往往也会在风向改变、热点转移到其他板块之后，变得不断亏钱，最终不仅亏出盈利，把本金也都亏了……

所以，2016到2024年这八年，尽管结构性牛市一直存在，但这八年里 A股市场至少90%的股民是亏损惨烈的。

就拿给我留言的这位网友来说，他哪怕抓住了去年到今年的银行电力板块局部牛市，但是，前面的结构性牛市他能都抓住吗？如果他都抓住了，此时已经是大富豪了，恐怕是没有什么时间还来看我的的。

况且一个人如果能抓住去年以来的银行电力板块局部牛市，这样的人选股偏好肯定是偏向于大盘白马股，选择银行电力的人必然是很保守的投资者，这种人不太可能会去买入新能源或者芯片科技等充满风险的股票，所以这位网友在之前新能源和芯片科技的上应该是没啥大收益，才符合逻辑。

所以毫无疑问，这位网友尽管嘴上说得朗朗上口，但其真实的投资情况应该是和当前大多数普通散户类似处于长期的亏损之中的。

这一类人忽悠一下别人可以，但在我这种炒股快30年的老韭菜的火眼金睛之下，是压根无法遁形的。

不仅是这位网友，包括所有那些成天高呼结构性牛市人，试问他们有几个人真的在结构性牛市里挣到钱了？还不都是事后诸葛亮马后炮罢了。

结构性牛市尽管也算所谓的牛市，但大多数人是无法真做到带着钱离开的，因为结构性牛市其实也就等于结构性熊市，多数股市参与者是越亏越多的，仅仅是少数人能在结构性牛市里盈利，其结果就是市场总体的亏损人数越来越多，市场总体亏损金额越来越大，于是市场参与资金会越来越少。

随着市场参与资金越来越少，会导致这个股市越来越内卷，会导致结构性牛市翻篇越来越快，导致热点如电风扇一样越换越快。

市场热点的电风扇转得越快，交易难度就会越大，造成获利的人越来越少，最终所有人全部亏损，演变为不再有任何结构性牛市机会，所有人全部亏，这是结构性牛市根据逻辑所能推演出的必然结局。

这一现象的本质，我们可以做一个更深入的剖析：那就是因为，结构性牛市和全面牛市有很大区别——全面牛市，能够不断吸引到场外资金入驻，使得股市里的资金越来越多，因此会火焰越烧越旺；而结构性牛市，注定是只有极少数人能赚到钱，因此缺乏普遍的财富效应，于是无法带动场外资金入市，只能导致场内资金不断内耗，加之印花税和交易成本的抽水，以及解禁股的吞金，最终导致市场资金不断萎靡，难以为继。当市场资金降低到连一个局部板块也无法撼动的时候，整个结构性牛市的游戏就会崩塌，最终万马齐喑，全面陷入股市黑洞之中，所有在那时还没有抽身的人，所有在那时还习惯于结构性牛市期望吃一杯羹的人，都会灰飞烟灭，倾家荡产，血本无归，人生陷入无尽深渊。朋友们，难道你们就真的不害怕吗？！

我以上这些话，在整个投资的理论界，几乎都不会有人说。大多数人看不到，少数人看到了但是不愿说。

我说出来，是把残酷的真相告诉你们，是把血淋淋的、惨烈的真相告诉你们。

这些真相很残忍，并不好听，然而往往只有谎言才动听，而真相历来就是残忍的。

绝大多数股民未来都会在本次熊市的末期倾家荡产或者只剩于10%左右的本金，这是必然会发生的，有人问我什么时候全面牛市会降临？答案很简单，也很残酷，就是当目前参与股市的所有股民，普遍只剩下10%的本金时，当整个市场几乎所有的股票都跌到一个很低的价位时，全面牛市就会降临！请注意，是所有的股票，不存在任何一个可以一枝独秀的板块。

这也意味着，如果目前还有谁因为过去几年的局部牛市而获得了较丰富的收益，假如他们不能及时扭转观念，彻底放弃对结构性牛市的执着心，那么，这些人基本上应该会在未来两年内，把过去几年他们所赚到的财富全部亏光。

其实我不应该在此时写这篇文章，因为会点醒他们中的一些人，他们往往也是聪明人，如果其中有个别人因为我的此文而被点醒，避免了亏光的命运，你们心知肚明，在内心暗暗感谢我就好，我也不指望你们给我什么，因为你们都是聪明人，而聪明人都是冷酷自私的，我早已看透了人性，不指望冷酷自私的你们，能舍得给我什么，我仅仅是基于慈悲，所以点醒你们。

而广大的普通网友，如果你们恰好有缘读到我这篇文章，你们切记未来一年多甚至可能两年，必须保持较轻的仓位。只要你们做到了，就能度过人生一劫。但我相信大多数人做不到，因此，未来一两年里，大概率会有很多股民彻底破产。