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全球暴跌,能抄底吗?

薛洪言   / 08月05日 18:43 发布

近日,全球市场暴跌,进入危机模式,愈演愈烈。

A股和港股虽然也在下跌,但相比外围大跌的情况(日经225指数和韩国综合指数分别大跌12.4%和8.77%),还算不错。

就外围股市大跌来看,导火索是日元套息交易的逆转,引发全球投资者卖出日股和美股,偿还日元债务。其影响,就是全球股市大跌,日元对美元快速升值。

在做空机制下,这种资金大规模流动引发的交易性行情容易自我强化,短期看,全球资本市场巨震难言结束。中期趋势,则取决于经济基本面情况,现在仍具有较大不确定性,不建议赌行情。

以日本为例,日本央行加息的潜台词是经济走出了通缩陷阱,经济韧性提升。只要经济基本面不出问题,日本股市就很难有系统性风险。近期的大跌反而释放了风险,有助于提高日股对全球资金的吸引力。

就美国股市而言,也很难因为套息交易的逆转就出现系统性风险,归根结底,仍要看美国经济能否软着陆。仅就当前的消息看,市场只是在交易美国经济衰退风险,但是否真的衰退,仍需更多数据验证。

因此,在当前位置断定日股和美股牛市已经结束,仍缺乏足够的证据。也是在这个意义上,很难得出A股和港股将虹吸全球资金的结论。

过去几年来,A股和港股一直走独立下跌行情,估值有吸引力,在政策持续发力托底预期下,向下空间有限。在全球市场震荡的环境下,全球主要资本市场估值处于高位,易下难上,相比之下,A股和港股避险属性凸显,对全球资金吸引力上升。

但A股能否开启新一轮上涨行情,关键仍取决于国内基本面和政策落地情况。后续,如果刺激政策能够迅速出台,则A股有望走出一波上涨行情;既便刺激政策不及预期,也大概率走震荡行情,大跌的概率不高。

结构层面,随着全球进入降息大环境,利好全球利率定价的高端制造业,尤其是高度依赖风险投资的生物医药,有望迎来反转行情。

此外,低空经济、AI、无人驾驶、车路云、商业航天等未来产业以及半导体、工业母机、工业软件等卡脖子领域同样值得关注。相比其他行业,这些产业对宏观基本面波动不敏感,自身产业想象空间大,且受到政策支持,最容易演绎主题行情。

短期行情有不确定性,中长期看,A股和港股见底的概率在变大。

对于投资者来说,当前最好的策略仍是基于能力圈,逢低买入优质个股,耐心持有;或3000点以下,继续定投宽基指数。

就今天行情看,截至收盘,万得全A涨幅-1.84%;中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-0.83%、-1.21%、-1.98%、-2.73%和-2.81%。

行业层面,食品饮料(1%)、社会服务逆势收涨;非银金融、农林牧渔、传媒跌幅较小;电子(-5.04%)、通信、计算机、国防军工等跌幅较大,均超过3个百分点。

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今日两市成交金额7905亿元,较上一交易日放量682亿元;北向资金净买入2.88亿元。