近日，全球市场暴跌，进入危机模式，愈演愈烈。

A股和港股虽然也在下跌，但相比外围大跌的情况（日经225指数和韩国综合指数分别大跌12.4%和8.77%），还算不错。

就外围股市大跌来看，导火索是日元套息交易的逆转，引发全球投资者卖出日股和美股，偿还日元债务。其影响，就是全球股市大跌，日元对美元快速升值。

在做空机制下，这种资金大规模流动引发的交易性行情容易自我强化，短期看，全球资本市场巨震难言结束。中期趋势，则取决于经济基本面情况，现在仍具有较大不确定性，不建议赌行情。

以日本为例，日本央行加息的潜台词是经济走出了通缩陷阱，经济韧性提升。只要经济基本面不出问题，日本股市就很难有系统性风险。近期的大跌反而释放了风险，有助于提高日股对全球资金的吸引力。

就美国股市而言，也很难因为套息交易的逆转就出现系统性风险，归根结底，仍要看美国经济能否软着陆。仅就当前的消息看，市场只是在交易美国经济衰退风险，但是否真的衰退，仍需更多数据验证。

因此，在当前位置断定日股和美股牛市已经结束，仍缺乏足够的证据。也是在这个意义上，很难得出A股和港股将虹吸全球资金的结论。

过去几年来，A股和港股一直走独立下跌行情，估值有吸引力，在政策持续发力托底预期下，向下空间有限。在全球市场震荡的环境下，全球主要资本市场估值处于高位，易下难上，相比之下，A股和港股避险属性凸显，对全球资金吸引力上升。

但A股能否开启新一轮上涨行情，关键仍取决于国内基本面和政策落地情况。后续，如果刺激政策能够迅速出台，则A股有望走出一波上涨行情；既便刺激政策不及预期，也大概率走震荡行情，大跌的概率不高。

结构层面，随着全球进入降息大环境，利好全球利率定价的高端制造业，尤其是高度依赖风险投资的生物医药，有望迎来反转行情。

此外，低空经济、AI、无人驾驶、车路云、商业航天等未来产业以及半导体、工业母机、工业软件等卡脖子领域同样值得关注。相比其他行业，这些产业对宏观基本面波动不敏感，自身产业想象空间大，且受到政策支持，最容易演绎主题行情。

短期行情有不确定性，中长期看，A股和港股见底的概率在变大。

对于投资者来说，当前最好的策略仍是基于能力圈，逢低买入优质个股，耐心持有；或3000点以下，继续定投宽基指数。

就今天行情看，截至收盘，万得全A涨幅-1.84%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-0.83%、-1.21%、-1.98%、-2.73%和-2.81%。

行业层面，食品饮料（1%）、社会服务逆势收涨；非银金融、农林牧渔、传媒跌幅较小；电子（-5.04%）、通信、计算机、国防军工等跌幅较大，均超过3个百分点。

今日两市成交金额7905亿元，较上一交易日放量682亿元；北向资金净买入2.88亿元。