管理 #拾麦种田# 我们在周期上所处的位置发生变化，我们的赢面就会变化。如果不能相应地改变我们的投资占位，我们面对周期就会消极被动。换句话说，我们忽视了主动调整以改变胜率的机会。但是我们如果既懂周期又会利用，就可以顺应周期的趋势把投资做得更好:当赢面对我们更有利时，我们可以增加赌注，投入更多资金买入资产，提高组合的进攻性，相反，当赢面对我们不利的时候，我们可以退出市场，把钱从赌桌上拿回来，增强组合的防守性。

在我看来，在某具体的时点上，要优化投资组合布局，最有效的方式是要决定在进攻和防守之间保持什么样的平衡比例。我相信，攻守平衡应该与时俱进，以应对投资环境的整体变化，以及投资环境中的很多因素在其周期中所处位置的变化。
关键在于“校准”。你的投资规模，你在不同机会上的资本配置比例，你持有资产的风险，所有这些都应该校准，你将一个从进攻到防守的连续体作为标尺来校准……当得到价值的价格相当便宜时，我们应该积极进攻，当得到价值的价格比较昂贵时，我们应该撤退防守。

———霍华德马克斯

“周期位置”，
“投资占位”，
“主动调整”，
“利用周期”，
“攻守平衡应该与时俱进”，
“校准”。

怎么“校准”，霍大师看两个方面：一是“得到价值的价格是否便宜”；二是“周期位置”变化。

霍大师属于融合型投资者，学习理解他的话，是要站在“便宜+周期”思维框架基础上去理解，便宜是基础，周期是一种能力，便宜基础深厚后，再学周期。

他在这里提到的六个周期术语，可以理解为“目前的形势和任务”的几个分解，属于战争派思维，战争派也分为战略派和战术派，霍大师研究的周期位置这些，偏向于战略派。

还有就是这个“校准”的两个基准：价值和周期。

我们在股市要练两式：甜蜜待球式，种田种树式。甜蜜待球属于持币，种田种树属于持股，这二者截然相反。

何时甜蜜待球，何时种田种树，大基准应该也是价值和周期。


投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统