管理 东兴证券-煤炭行业2024年半年度投资展望：低估值与高分红兼备，核心价值资产有望再起



历史上，煤炭板块 PE 低位出现在 2005 年，2008 年和 2020 年。2005 年因股市整体低迷导致煤炭板块 PE 较低，2005 年 12 月，煤炭板块 PE 阶段性低点为 8.35 倍。2008 年由 于爆发金融危机，导致股市出现大幅波动，煤炭板块 PE 阶段性低点为 9.41 倍。2020 年疫情突发，能源价 格出现大跌，煤炭板块出现 PE 低点。2024 年 6 月 28 日，当前煤炭板块 PE 为 11.77 倍，相较于历史低位 （8.35 倍）有所上涨，但小于中位数 13.53 倍，仍然处于较低水平。
煤炭板块 PB 低位出现在 2005 年。2005 年 12 月，煤炭板块 阶段性 PB 低点为 1.42 倍。2024 年 6 月 28 日，煤炭板块市净率 PB（MRQ）为 1.59 倍，小于中位数 1.75 倍，仍处于较低水平。