上证指数继续在不温不火中寻求支撑，在我们之前所指出的长期下降通道上轨处（目前这一位置已下行至2882点附近），连续4个交易日都呈现窄幅波动格局，既不跌破也难远离，多空双方处于胶着状态。两市日交易量则于本周连续两天均缩至6000亿元以下，投资者惜售心态较重，但同时市场也找不到向上的突破口，使得弱势格局暂时难以摆脱。

如果说，这个以2023年5月最高点3418.95点和当年8月的高点3322.13点连接起来而形成的下降通道至今未被有效扭转，从而仍作为一个大趋势作用于行情走势，那么，今年上证指数自5月20日的高点3174点回落，则是形成了一个新的下跌小趋势，至今趋势也还没能得到扭转。趋势的不断向下，让市场的“抄底”资金不断沉没，市场缺乏赚钱效应，就吸引不到新的增量资金，最终行情固有趋势形成了“自我强化”的螺旋。目前这种尴尬格局，从市场角度看，正是这样的螺旋在发生作用的结果。

破解方法此前我们有所探讨，一是当市场进入正反馈效应无法自拔之时，需要外力的强劲推动，因此利好的持续释放对市场具有重大的意义。这一点在上半年的某个时段已得到了验证。而面对目前市场走势的趋弱，实质性利好显得更为重要，而且在释放利好之时还需警惕其他利空的无意闯入，从而形成不必要的“对冲”，让负反馈力有不逮。二是市场预期管理问题。改革红利能改善市场预期，但改革的长期目标与行情的短期波动有时不免出现冲突，这一点可能暂时还没有得到足够的重视。“好心办坏事”的现象有时还会发生，比如严格退市举措无疑有利于市场长期健康发展，但历史原因留下的太多BUG，反而使其短期对市场冲击过度，将这一利好消弭于无形。供求关系的调整也能改善市场预期，包括IPO脚步的放缓，上市公司的增持及回购，扩大长期资金入市的举措等，但与此同时，之前IPO过快留下的解禁规模过大的问题，仍需要一定的时间去消化。即将到来的8月份，就碰到了这样的问题。Wind数据显示，8月份A股市场限售股上市数量共计752.11亿股，按近日收盘价估算，解禁市值超过5600亿元。尽管解禁并不意味着立即减持给市场造成巨压，但数据对二级市场投资者造成的心理压力仍是很大的。在增量资金依然不足的情况下，面对巨量解禁，“避险”心态在盘面上还是表露无疑的。

资料来源：东方财富网

而8月份是上市公司“中考”交卷的月份，是否有出乎意料的亮点以扭转投资者目前的预期，暂时并未看到一些蛛丝马迹。这种情况下，不轻易进行“寻宝游戏”，以观望应对市场的波动，耐心等待右侧交易机会的到来，仍不失为稳妥的策略。