看看近些年大股东们做过的糟心事

韩忠益

本周三，广汇汽车开盘即跌停，股价仅为0.78元/股，这已经是广汇汽车连续第20个交易日收盘低于1元/股。按照上交所的交易规则，如果连续20个交易日低于1元，将被终止上市交易，这一规则也被称为“面值退市”。上一个交易日，7月16日，广汇汽车的股价也发生跌停。所以就算接下来天天涨停,也无法涨回到1元之上，事实上已经提前锁定退市。曾经达到近千亿市值的广汇汽车，当日收盘时市值仅为65亿元。

面对市场上斥责其是不是恶意退市，公司的回答是：营业收入同比下降较大,主要系受到国内外宏观经济形势异常严峻复杂和多重超预期等不利因素的影响，公司经营受到较大冲击。伴随着激烈的竞争，各大主机厂为了争夺市场份额，打响了贯穿全年的价格战，导致汽车销售价格普遍下降，虽然短期内刺激了销量增长，但也对汽车市场秩序和业内相关企业的利润造成了一定冲击。尤其是处于汽车产业链末端的汽车经销商，被迫承受巨大经营压力。总之，退市也是无可奈何的事，公司已经尽力了，全是市场的错，要怪只能怪自己为何买了这股票。

上月笔者写了当年认购证股票之一的“界龙实业”退市的消息，很多老股民惊讶不已，但也有人表示，这家公司名字没有更换前，就不怎么关注了，原因是公司主业根本看不到希望，走到退市这一步也算是顺理成章。

确实，随着国九条出台后，一方面监管层对大A绩差股和问题股出清行动的节奏加快了，另一方面由于退市赔偿机制迟迟没有建立，使得投资者持股信心大减，股指也是节节败退，到底应该怎么看待这一现象。

还是以“界龙实业”（*ST易连)为例，上市30年，到底为市场提供了什么价值？除了偶尔有个投机的炒作行情，投资者在这样的公司身上根本不可能找到耐心资本成长的依据，当大股东们完成减持后，最后账上的10亿资金说划拉就划拉，连个渣也不剩。这样的公司不退市天理不容。

还有去年退市的嘉凯城，作为一家老牌上市企业，其前身是亚华种业，早期是一家农业产业企业，1999年6月在A股上市。2009年，历时近3年之久的重组历程后，转型为房地产企业，主要经营于长三角区域，同时公司更名为嘉凯城。早期的嘉凯城并不算出众，直到2016年，恒大地产以3.79元/股从浙商集团、杭钢集团、国大集团收购嘉凯城52.78%股权，成为其实际控股人后，开始受到市场关注。彼时，有声音认为，恒大或有意借壳嘉凯城回归A股。但谁知道，许皮带当时已自身难保，在掏空嘉凯城后，公司被戴上ST帽子，在退市最岌岌可危时，嘉凯城还在给投资者画大饼，其公告称，控股股东华建控股关于拟履行业绩补偿承诺的告知函，承诺年内兜底业绩补偿。以2022年底数据预测，上市公司约可获得12.74亿元补偿。因为有这只“大饼”的存在，很多投资者要么持股不抛，等待补偿到位，咸鱼翻身，要么冲进来，搏该股困境反转，然而退市已经一年，所谓的12.74亿元补偿也未见到位。针对未履行业绩补偿承诺事项，浙江证监局已对控股股东采取出具警示函的措施，并记入证券期货市场诚信档案，但这样的监管措施对控股股东到底有多大的威慑力，只有天知道。

看看近些年，大股东们在二级市场做过的糟心事吧：2024年6月18日，东方集团公告，近日，公司收到东方集团财务有限责任公司书面回函，因东方财务公司近期流动性暂时趋紧，公司及子公司在东方财务公司存款出现大额提取受限情形。截止2024年6月17日，公司及子公司在东方财务公司存款余额16.4亿元，公司及子公司在东方财务公司贷款余额6.66亿元。

鸿博股份大股东“一家七口套现20亿离场”的消息，刷爆舆论场，可是回头想想，一家主业为印刷的企业本质上跟姿色平平的“界龙实业”有什么区别？只是该股玩题材比“界龙实业”更高明，市场热什么装什么，高科技热时，装人工智能，网售彩票热时，装首张牌照概念，它一个印刷彩票热敏纸的企业，跟网售彩票搭啥界？从逻辑上讲，若网售彩票真的开禁，对热敏纸印刷企业绝对是利空，可是人家硬是将利空当利多讲了。其实，鸿博股份这些年讲故事成瘾，背后的真正动机是大股东属于家族持股，2008年IPO前夕，尤玉仙、尤丽娟为代表的尤氏家族七口人持股高达60%至70%，这么高的持股比例，他们当然要制造机会逢高兑现，而他们所从事的主业没有想象空间，不讲大家爱听的股市根本出不来。

还有ST亿利，6月5日，上交所对ST亿利及其时任董事长王瑞丰、时任总经理侯菁慧、时任财务总监兼董事会秘书张艳梅发出通报批评的决定。根据证监会内蒙古监管局出具的《警示函》，ST亿利在2023年度业绩预告中存在信息披露不准确的情况。公司原先预计2023年净利润为3645万元至5286万元，扣非净利润为-11242万元至-9601万元。然而，后续业绩预告更正公告中，预计净利润更正为-59567万元至-48737万元，扣非净利润为-72835万元至-62005万元。最终年报显示，2023年净利润为-54182.06万元，扣非净利润为-67450.10万元。更要命的是账上原来39亿的存款，突然变成了难以收回的贷款，11万户投资者瞬间被砸在退市泥淖里闷杀。

在谈到大A偏强的融资市场角色时，我们经常听到的一句话是，帮助企业上市融资是为了支持企业做大做强。确实，从逻辑上讲，IPO发行数量越多，市场融资需求越旺盛，企业资本开支越多，社会融资规模越大，经济就越活跃，股市就越好。IPO既可以提供给有竞争力的企业以低成本的发展资金，上马更多有盈利前景的项目，带动社会就业，也可以让VC、PE资金及时退出，继续扶持创新中小企业发展，但问题是，我们不少上市企业的初心并不是真的为了做强做大，而是为了把企业卖掉。在这种思想指导下，欺诈上市的有之，恶意上市的有之（不知道这个词准确不准确），造假上市的有之，过度包装上市的有之，上市的有之。而作为防范策略之一的处罚手段又是如此的薄弱，让居心不良者觉得有空子可钻——只要违法事实不被认定，手拿退市股倾家荡产的投资者就是活该。只要退市不赔偿，将来一旦减持完毕，坐等退市的大股东会越来越多。

笔者认为：新“国九条”及其配套制度相继发布后，促进市场有效识别和出清绩差风险公司的政策效应逐步显现，投资者通过“用脚投票”的方式加速清退绩差风险公司，推动上市公司结构持续优化。同时，对退市公司违规行为的立体化追责和投资者赔偿救济机制也要同步跟进，要严防上市公司“一退了之”，更应该有让大股东与企业共存亡之策。如果说退市新规的威力正在逐步显现，那针对的应该是那些无良的大股东，而不应该是普通投资者，让普通投资者倾家荡产不应是我们政策出发的原点，我们一直说要保护中小投资者利益，怎么保护？一个实实在在的行动，胜过1万条口号。

投资者是股市之根，根没了，市场还会存在吗？

下周行情展望：

本周沪市四阳一阴，看似不错，其实都是维稳的结果，投资者手里的股票并未见涨，倒是权重股和几个ETF表现尚可。从K线看，沪深300指数已经8连阳了，别小看这8连阳，这可是国家队用资金堆起来的。是你们继续做空薅国家队羊毛，还是最后被感动，一起进场做多股票，就看各位觉悟了。需要强调的是，你们要的利多已经逐渐给了你们：新股缓发了；程序化高频交易降频降速了；转融券也按下了“暂停键”。再大肆做空，好像理由不充分吧。

市场有没有值得关注的热点?最近多家半导体公司预告上半年业绩实现大幅增长，展现出行业良好的复苏态势。如佰维存储预计上半年净利润2.8亿元至3.3亿元，同比增长194%至211%；德明利预计净利润在3.8亿元至4.5亿元；兆易创新预计半年度净利润为5.18亿元，预计增幅为54.18%等等。本周五芯片股再度走强，上海贝岭涨停创年内新高，裕太微、纳芯微、国芯科技、新洁能、斯达半导、长光华芯、台基股份、中晶科技等纷纷异动跟涨。机会不是没有，就看你有没有本事挖掘了。技术上，受到主力青睐的大科技板块依然是市场资金关注的方向。

下周可关注板块有：半导体软件、互联网电商、软件设备、光伏制造、电子化学品、自动化设备和国防军工。