石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交通大学金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

继上证大盘上周的一根反弹阳线之后，本周大盘再拉一根锤头小阳线，但成交金额略有减少。

对几个重要指数进行观察，反弹力度的排列分别为:科创50（4.33%）、创业板（2.49%）、沪深300（1.92%）、上证50（1.83%）、上证指数（0.37%）、国证A指（0.32%）。

可以看到，科创板是本次反弹的佼佼者。但同时我也注意到，就市场整体而言，国证A指虽然也是小阳线，但涨幅与上周基本扯平。显然，本周市场资金的主要方向就是两块：一块是大市值的红利股，一块就是以半导体为代表的硬科技股。

我多次提示过，半导体行业指数与科创50指数的关联度最大。因为科创50的十大权重股中，大多数都是半导体相关企业。例如：中芯国际、海光信息、中微公司、寒武纪、澜起科技。由于半导体是国家产业政策的重要导向行业，所以，只要半导体板块有表现，科创50就一定也会有表现。这就是为什么我一直认为科创50适合定投的基本原因。只要假以时日，例如定投个几年，最终胜出应该是毫无悬念的。所以，那些急功近利的留言，我都视而不见、不予回复。

既然科创50主要适合定投，对于股价的短期波动，定投者可以不予过多关注。因为，股价的真正稳定上涨是要靠业绩的增长来保障的。目前来看，科创50最大的矛盾，是业绩增长与股价匹配度的适当性问题。所以，虽然半导体行业有走出低谷的迹象，但本周领涨的个别股票是否与其预期业绩相匹配，投资者还是要多一份思考。

红利大盘股今年以来之所以一直在走上升趋势，根本原因在于其分红的性价比得到了机构投资者的认同。无论短期股价如何波动，只要有超过银行年利率的分红预期，机构投资者理所当然地会买入后持股不动，直到个股的分红兑现及其性价比基本丧失。

从几个典型的红利大盘股的分红登记日情况看，大多数都集中在最近一两周内。而股价的持续小幅上涨，也已经基本抹去了红利股的分红性价比的优势。如此，这部分股票会不会正在进入一个获利兑现期，需要关注。

综上所述，虽然半导体板块和红利大盘股是本周市场涨幅领先的两个板块，但下周以后，这两个板块是否会出现获利回吐的可能，投资者还是要注意观察的。

对于近期的大盘取向，我还是原来的预判：“反弹的重要阻力在3000-3050点。”至于这个阻力带，近期能否达到，不得而知。近期能否冲过去，难度很大。当然，人总是生活在希望中的。

正在写这篇文章时，看到一篇帖子，标题是：“天量扫货！神秘机构持仓近5500亿”。文中称，今年一季度，该“神秘机构”进行了天量加仓。持仓份额从上年末的329.09亿份飙升至一季度末的2023.84亿份。截至二季度末，该机构持仓份额从2023.84亿份升至2115.98亿份。以二季度末的基金净值计算，持仓市值合计5471.67亿元。

仔细阅读这篇帖子，对照实际走势，发现，该机构一季度的加仓时间正好是在2635点低点的前后时间，区间大致在2635-2900点之间，其平均成本大致是在2800点左右。而二季度，指数上了3000点，就几乎没有什么明显的增仓了。

由此，我们可以推论出两点。一是，“神秘机构”在3000点以上基本是旁观者，对大盘不予“干涉”。二是，如果“神秘机构”不进行滚动操作，年内股指若再度跌回2635-2800点之间，“神秘机构”大概率还会寻找合适时机出手。所以，年内上证指数可以再度验证2635点的有效性，但不一定会跌破2635点。至于明年，那是后话。

今天，就先写这些吧。

【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享。

文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。

请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

证券从业执业证书S0010612050001