7月12日，A股早盘并没有走出“撒欢儿”的行情，主要指数小幅微跌，上午的成交量仅4382亿元，不仅没上升反而较上日缩量899亿元。以往A股走弱有一个说法，说是美联储加息所至，可是如今海外市场对于美联储9月份降息的预期已经达到90%以上，本该利好A股，可是事实上我们看今天A股的表现如何，大家其实已经体会到了！

显然，不是海外资本回流不回流的问题，而是我们的个股业绩还缺乏我们自己认为的“底气”。在这样的背景下，我们就会慢慢体会为何今天银行股首当其冲会上涨，因为主力资金对于红利空间还是有所期待，正因于此银行股估值继续修复，银行主题才走出集体上涨的行情来——（下图，银行板块从年初以来一路走高）

A股的头排优质股是银行股，美股的头排优质股是科技股，这是由两家市场的自身特征决定的

在A股的眼里银行股当前是优质股并不是空穴来风，因为早在今年6月24日，工商银行市值超越了贵州茅台，成为A股市值第一，截止7月12日14点05分51秒，工商银行的总市值是2.16万亿，而贵州茅台仅有1.86万亿，两者之间的市值差也有进一步拉大的迹象，相对于工商银行的走强，贵州茅台的走弱正是消费需求不继引发的，也正是市场对个股业绩缺乏底气的原因。（下图，近一年工商银行个股的表现）

资金再度回流高股息概念，银行股走高也是诸多因素促成的

1、银行理财规模快速攀升

截至6月末，银行业务特别是银行理财方面逼近28万亿关口，较年初增长约2万亿元，市场有观点认为这增大了银行理财业务回报的压力，可是大家有没有想过投资者存款才是刚性的，本金+利息很少不到期兑付的，而银行理财对于投资者风险是增大的，手续费则比存款业务交纳的多，而相对银行而言对于银行理财则灵活性要强得多，比方说理财产品可以提前终止，回报率也可以依据市场变化降低等等，因此，银行理财规模的上升有利于银行业绩的改善。

2、银行业分红带来乐观的预期

去年2023年A股上市银行平均现金分红比例为26.5%，其中超半数银行现金分红比例达30%以上，今年在政策持续推动下，多家银行宣布拟实施中期分红，分红的频率和规模都有增强，市场对于配置银行股的动力可以说出现了历史性的大幅度的提高。

3、股息率强化配置的逻辑

大家都知道银行板块的股息率是它敢说第二，没人敢说第一的，从历史表现来看，当前超半数A股上市银行的股息率都在5%以上，稳定的预期在市场的不确定性背景下就显得尤其稀缺，“比较中见价值”这句适合当下的银行股，因此无论如何银行股的作用我们是不能够像以往A股牛市时期的那样轻视它的。

总之，今年以来，银行股中有个股成为市值第一的现象透露出了我们的A股在想的事，而在美联储降息预期增大的背景下，A股表现依然谨慎也凸出了红利资产的优势，所以，海外是加息依旧还是降息来临，银行股仍有它自行的表现逻辑——那就是“做大做强，再创辉煌”。

正所谓，金融强了才能抵御外部金融冲击，才能服务实体，经济能力才会持续增强！这就是中国式银行股走强的原因吧。