管理 拉了一下全部基金的转融通证券出借业务的情况，截止23年四季度，其中广发中证光伏产业转融通出借占比最多，达到26.69%，超过资产净值的四分之一。具体可见下图3、4。

其次是鹏华上证科创板100ETF 23.93%、国泰上证科创板100ETF 22.42%、南方中证500ETF 22.17%、平安中证500ETF 21.59%。见下图1。

转融通证券出借规模最大的是，南方中证500ETF 103.66亿元，华夏上证科创板50ETF 51.8亿元，易方达上证科创板50ETF 26亿元。基金转融通出借合计规模有866亿元。见下图2。

上面这些基本是最近一个月跌幅最大的指数，中证1000指数-27%、中证500指数-19%、科创100指数-33%。

基金公司把这些券出借给做空机构，做空机构在市场上进行融券卖空，虽然不直接参与做空，但间接促成了做空行为，为做空提供了源源不断的弹药。那么散户投资者买入上面有转融通业务的基金，本质上也是自己在做空自己。