管理 #拾麦种田# 我只能用一个词来描述大多数投资者--趋势跟踪者，而杰出投资者恰恰相反。希望到目前为止我已经令你相信，卓越投资需要第二层次思维--一种不同于常人的更复杂、更具洞察力的思维方式。从定义上来看，大多数投资者不具备这种思维能力，因此成功的关键不可能是群体的判断。某种程度上来说，趋势、群体共识是阻碍成功的因素，雷同的投资组合是我们需要避开的。由于市场的钟摆式摆动或市场的周期性，所以取得最终胜利的关键在于逆向投资。
沃伦·巴菲特的建议之精髓是:“别人对自己的事务越不慎重，我们对自己的事务则越应慎重。”他鼓励我们采取和别人相反的行动:做逆向投资者。

———霍华德.马克斯

逆向投资者并不都是价值投资者，价值投资者经常表现为逆向投资者。

霍华德.马克斯是价值投资者，但他并不是好生意资产投资者，他是不良资产投资者，价值投资者之间，也常因为所投资的五大资产类别不同而又门中有派。

霍华德.马克斯并不仅只是价值投资者，他还是周期高手，周期属于“术”，有道有术，不能说周期属于价值投资，也不能说价值投资者不能去懂周期。

所以，即使是价值投资者，也是有两大分别，一种是主攻的资产类别（五大类）不同，一种是各自擅长的手段不同，比如周期、催化剂、多学科格栅、资金分析，这些辅助手段是霍华德马克斯、塞思卡拉曼、芒格等人擅用的，但这些都不是价值投资。

价值投资同门，可以派别不同，可以手段不同。

价值投资者鼻祖格雷厄姆，基本没说过自己是逆向，虽然大家都认为他是逆向，可见，价值投资者并不在意是否逆向，注意力放在价值折扣上，外人看到的逆向反而容易被他自己忽略了。无论如何，逆向是价值投资者常常出现的影子。

巴菲特说：“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。这是标准的逆向，但为什么逆向贪婪恐惧，因为价格围绕价值上下周期波动，大众常常是趋势跟踪者高位贪婪低位恐惧，所以需要逆向买卖。

如何逆向（接飞刀），价值折扣只是锁定一个区域，真正要做好逆向接好飞刀卖好高价，还是需要“术”的，需要甜蜜区击球，需要实践中“相机而动”的。


投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统