招商证券-赛力斯-601127-M9销量稳步提升，M7 Ultra销量剧增-240703

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　　7月1日公司发布6月份销量，总销量达44126辆，同比增长372.04%，1-6月累计销售200949辆，同比增长348.55%，其中AITO问界全系6月单月交付突破4万，达到42,780辆，创历史新高。

　　AITO问界M9再创新高，6月交付17,241辆，环比增长4.73%，累计大定超10万辆，位居50万以上车型销量第一。AITO问界新M76月交付18,493辆，同比增长4180.79%，环比增长81.62%，上半年累计销量突破11万；高颜都市性能SUV问界新M5上市累计交付破1万辆，6月交付7,046辆，同比增长50.59%，环比增长22.92%。

　　问界M9是鸿蒙智行旗下旗舰级SUV，定位全景智慧旗舰SUV，于2023年12月26日正式发布并上市，今年2月至5月，问界M9交付量持续增长，交付量分别为5251辆、5446辆、15173辆、16463辆、17241辆，连续十三周成为50万元以上车型销量冠军，该成绩不仅刷新国产豪华车销量纪录，更成为50万元以上豪华车型销量前十榜单中唯一上榜的自主品牌车型。问界新M7 Ultra上市仅20天“大定”突破3万辆，上市18天交付量突破1万辆，上市首月交付突破2万台，刷新新势力车型交付速度新纪录。

　　投资建议：公司一季度扭亏为盈，扭亏时点超预期，目前公司新M7、9销量强劲，鉴于M9订单充沛，市场口碑优秀，看好其销量继续爬坡。而新M5订单充沛，将于5月15日开启交付，扭转了老款M5的平淡销量。鉴于目前公司已经度过盈利拐点，且M9单车盈利水平较高，后续公司盈利弹性较大，继续强烈推荐！

　　风险提示：1）下游需求不及预期；2）竞争格局恶化超预期。

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（来源：招商证券-赛力斯-601127-M9销量稳步提升，M7 Ultra销量剧增）