从消息面来看，近日国家审计署作了《国务院关于2023年度预算执行和其他财政收支的审计工作报告 》，在报告中提出了谋划新一轮财税体制改革，完善与地方财政事权和支出责任划分。因为消费税（其它的税种为企业所得税、增值税、个人所得税）是四大税种中唯一尚未实行央地共享的税种，而今年年初财政预算案在针对财税体制改革方面还重点提到了要“谋划消费税改革和完善增值税制度”，所以市场认为，消费税改革可能是此次税改中的重中之重。

而资本市场也因“税改将落地，重点消费税”的预期判断中开始展开讨论，特别是在扩大征收范围，后移征收环节，稳步下划地方等方面有不少的预期猜测，近几天大消费方面也因此迎来了久违的上涨的行情。（下图，A股中国中免的凌厉上涨）

那么，大消费方面迎来集体爆发，免税，零售概念涨幅居前又因何而“红”呢？

大家知道，消费领域流动性集中就集中在大城市，因为人口多购买力强，特别是旅游城市，高档品消费等等，时下市场关于消费税改革的议论内容也涉及在这些城市中的奢侈消费品，马术，高档会所，私人飞机游轮等等领域，认为可能是改革落地的重点。

不过，市场讨论的实质上不是哪个商品应该不应该增税的问题，而是在消费税改革当中资本市场里谁是改革的受益者，比如说这里还有一条消息，就是近日财海税三家部署局发布的关于提高港澳进境居民旅客携带行李物品免税额度的公告，眼尖的投资者就会发现，“免”字领域最可能是重要的受益者之一。

所谓免税店，就是其销售的免税商品包括按规定免征关税，进口环节增值税，消费税的进口商品和实行退（免）增值税，消费税进入免税店销售的国产商品。比如说此次港澳进境居民免税额度，总值在12000元以内（含12000元）的境外获取的个人合理自用行李物品予以免税放行，而之前的免税额度仅仅为5000元。同时，设有进境免税店的口岸，旅客在免税店购买免税商品，总值在15000元以内（含15000元）的也予以免税旅行，之前的规定是免税额度8000元。

40%-50%以上的免税规模，一旦被充分释放，成交额是相当庞大的，自然会激发免税概念的大幅上涨

我们看截至15点24分，港股中国中免大涨12.20%，国内东百集团涨10.07%，华联股份上涨10.09%，多数相关行业个股掀起涨停潮，也因此，今天的消费税改话题也带动了旅游酒店，商业百货板块纷纷拉升，成了今天板块中相当靓眼的仔。（下图例，港股中国中免的近五日表现）

免税概念股集体爆发，后续能持续吗？

短期来看还是有赖于市场情绪的持续释放，前提是消费税征收落地的预期信号要逐加的增强，而第三季度正是暑期行情消费高峰，是一个叠加的看多时段，所以不排除随着情绪的发酵，预期的增强，围绕免税的概念以及与之相关的行业有上冲的势能，而相对于上半年国内经济复苏还没有明显数据提振的情况下，税改政策的信号释放免税概念在第三季度不乏有阶段性的机会。