各家情况更新：

昱能科技：(1)出货：公司Q1微逆出货24万台，平均8万台/月；Q2出货稳中有升环比+10%，单月9万台出货，以微逆为主；预计下半年出货多，全年预计同比+30%。(2)库存：截至一季度末库存13e，二季度库存水位下降，预计上半年去库差不多。(3)出货区域：60%欧洲，30%北美、加拿大，其余10%拉美。

锦浪科技：预计24Q2逆变器出货30-40万台，环比增幅超70%；其中户储逆变器出货约2-3万台(户储增量主要来自非洲和亚洲)，其余主要是并网逆变器(主要来自东南亚、印度&欧洲市场)。电站业务预计贡献利润1亿+；

禾迈股份：23Q4微逆销量20万台，24Q1微逆销量为23万台，平均7.5万台/月，4月份恢复到10万台/月，5、6月份预计会更好。

德业股份：6月单月户储5万台/微逆12万台/组串7-8万台。Q2出货逐月改善，预期Q2微逆30万台/储能12万台/组串22-23万台；规模效应叠加持续降本，Q2毛利率保持稳定，优于预期。全年的目标营收100亿，其中逆变器60亿，电池包20亿，家电20亿。

艾罗能源：预计24Q2 7-8亿元的收入规模，环比继续提升(24Q1发货并网逆变器4.8万台，储能PCS2.4万台，电池143.61MWh)，4月发货2.7亿元确收2亿元左右，全年40亿元的收入目标。

投资建议：

(1)地面电站逆变器+大储：阳光电源、禾望电气、上能电气、通润装备；

(2)成本管理能力最强、欧洲+亚非拉新兴市场具备优势的户储龙头：德业股份；

(3)欧洲边际改善、布局新市场：艾罗能源、固德威、锦浪科技；

(4)阳台光伏打开成长空间、欧洲出货改善显著的微逆：禾迈股份、昱能科技等。