管理 #拾麦种田# “总回报率”描述的是一种成长预期:收益增长率加上股息率。
温莎的选股方法很简单:总回报率除以市盈率得到的参数明显和行业或市场标准不成一线。但是一个成长的股票折价一半就必然会成就许多人。
所以我们打算另辟蹊径，那些总回报率除以市盈率得到的数值超过市场平均值两倍的股票就是我们的首选。
一只股票如果总报酬率超过0.7就相当于符合了温莎的传统标准。

———约翰.涅夫

这段话应该是约翰涅夫股票系统的精华，约翰涅夫基本上就是这么选股的，三步走：
1，算出股票的总回报率=收益增长率+股息率；
2，算出股票的总报酬率=总回报率÷市盈率；
3，总报酬率数值≥2时，投资最佳。

从这里可以看出，约翰.聂夫虽然自称为“低市盈率投资者”，但实际是同时关注三方面：低市盈率、高股息率、公司成长。三者搭配到一定程度，投资最佳。

约翰涅夫基本就是用这种方式，纵横股市管理基金三十多年，业绩稳定向好。

其他人用这种方式做得怎么样呢，我看有个实践者是2015年开始施行约翰涅夫这种方式的，效果也很不错，但是不如茅台的涨幅，而且茅台的那几年上涨中，这个总报酬率基本都是低于2的，最高才1.5，好几年都只有0.25左右。说明什么呢，说明牛股主升过程中，能低估买入的机会很少，也可能是顶级生意股不太适用于约翰涅夫的系统，约翰涅夫的模式，本就是介于施洛斯和巴菲特之间的中庸模式，不适合极端好极端差的个股。

约翰涅夫基本模式：生息资产的“低估+成长”。


投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统