-
半导体的行情还能持续多久？
蓝朋友 / 06月22日 19:50 发布
摘要 当前市场尚未形成合力，投资机会需耐心等待。采取以红利底仓为主的策略，重点关注半导体、养殖等行业进行左侧布局。美债利率上升对成长风格有利，预计下半年市场会出现新的投资主线，尤其是半导体行业。在长牛初期，应保持耐心，注重通过ROE均值减标准差来筛选优质股票。电子行业自去年开始去库存，目前已恢复至健康水平，特别是看好半导体设备和设计领域。消费电子和家电市场需求良好，预计将迎来价格上涨。半导体行业在消费和技术升级背景下前景乐观，受到政策支持和消费需求增长的推动。AI技术是电子产品发展的关键驱动力之一，预计将带动新一轮换机潮并激发半导体行业需求。消费者对智能手机AI应用的需求增加，为苹果等公司带来竞争优势。建议投资者关注具备核心竞争力和创新能力的半导体与消费电子企业。同时，行业面临多重利好因素，包括风险偏好的改善、下游需求的复苏和政策支持，预期景气度将持续提升。 问答 问：如何解读电子半导体行业的行情走势？ 答：在五月以来，虽然分子分母尚未形成合力，指数单边做多的强势效应正在逐渐降低，但目前的策略仍维持耐心等待的基调，并强调从风格上看，应采取红利底仓白马进攻的策略；在行业层面，左侧布局重点关注半导体、养殖、食品饮料、医药等，右侧则持有一些防御类行业如工程机械、三轮车、家电行业及船舶。 问：为何从两个月前开始偏成长方向的投资机会？ 答：由于过去两年半科技风格受到压制、海外风险偏好恶化等因素导致市场对成长风格持谨慎态度。然而，下半年国内政策宽松及经济温和复苏有望推动A股预期温和修复，同时美债利率上升的空间减小，中美利差改善将利好成长风格。此外，半导体行业基于其自身的独立景气周期逻辑，是国内下半年重点布局的对象之一。 问：如何评价当前电子行业的基本面状况及其推荐的板块和标的？ 答：从去年起，电子产品行业一直处于去库存阶段，但近期终端产品库存已恢复至健康水平，上游产能利用率提高，价格也开始发生变化。他认为半导体设备板块是目前较好的投资机会，同时也推荐关注下游需求较好且业绩明确增长的细分领域半导体设计公司，特别是那些具备涨价潜力的标的企业。 问：上半年消费电子行业中哪个领域的需求表现较好，并分析了哪些细分市场的表现？如何看待电子行业的景气度以及今年手机和平板电脑的销售状况？ 答：上半年需求较好的是消费电子领域，特别是与IOT相关的家电板块。其中，海外市场需求强劲，而AI手机（即具备人工智能功能的手机）由于新产品的推出，正在带动消费者的换机需求，预计未来几年内将迎来较大的换机周期。目前电子行业处于周期底部，尽管第三方咨询机构IDC预测手机和平板电脑销量同比增长十几个点，但由于AI技术的发展（如AI手机的推广），可能导致下一阶段会出现更大规模的换机潮，类似于通信技术从2G/3G/4G向5G的升级替换过程。 问：汽车工业边际及产业链上下游情况如何？ 答：汽车工业边际正在好转，产业链上游如制造和封测环节显示出显著改善迹象。例如，华虹集团制造产能利用率高企且有望提价，而封测端加工率维持在八成左右并保持上升趋势，这些均反映了半导体产业下游需求恢复的情况。 问：半导体产业基本面是否出现了明显反弹，政府政策对此有何影响？ 答：自四月底以来，大部分消费电子产品以及半导体产业的需求均出现了基本面明显的反弹，并得到了国家政策的支持，如大基金三期的设立以及市场关注度提高等。当前，存储类产品如中低压mosfet已开始涨价，模拟功率类产品虽库存较高但仍见价格上涨，表明市场需求强劲，尤其是在AI芯片和AI手机驱动下，弹性巨大。 问：对于本次半导体复苏，它是大周期反转还是小周期反弹？基本面持续性如何评估？未来股价空间如何看待？ 答：我们认为本次半导体复苏是大周期反转而非小周期反弹，主要依据是AI技术和AI手机的广泛应用。历史数据显示，半导体周期的大起大落往往跟随手机和PC等主流电子产品更新换代而来。如今，无论是国外巨头如苹果、三星，还是国内厂商如华为、ovvo、vivo和小米都在积极推动AI手机的发展，这预示着新一轮的大周期即将开启。因此，半导体股价未来具有广阔的成长空间。 问：AI对于手机和PC的未来发展有何影响，以及它们可能带来的换机需求？ 答：AI将极大提升手机与PC之间的高效交互体验，使自然语言交互成为主流，从而大幅提高使用便捷度和工作效率，预计将带动AIPC和AI手机的发展并刺激整体半导体需求上升。 问：如何看待当前半导体市场短期内可能出现的价格波动？ 答：短期内半导体市场价格波动是正常的，受预期变化等因素影响较大。但放眼长远，目前正处于半导体大周期的初期位置，基本面将持续性强劲，且随着下游需求释放，半导体产品的价格弹性巨大，因此对未来整体股价空间充满信心。 问：当前AI对于电子行业的业绩落地主要体现在哪些方面？ 答：AI在电子行业的应用主要体现在硬件端的需求升级上，尤其是在云端服务器端，服务器需要更强大的主芯片和存储计算能力升级，导致英伟达等公司股价上涨，并且国内 PCB 厂商如五点深红等持续受益于此过程。 问：消费电子行业目前的机会如何？应关注哪些逻辑？ 答：消费电子行业中，苹果产业链仍具有明显的反弹机会，建议重点关注苹果自身及其供应商，如台积电等。同时，关注AI手机的发展，如华为、联想等终端厂商以及ODM厂商，还包括物联网相关的天准科技、乐心科技等标的。由于库存恢复、需求回暖，加上部分芯片料号涨价迹象，整体产业周期处于底部，值得布局。股市调研
公安备案号 51010802001128号