本博评论：尽管美联储迟迟不肯降息，但美股还是一路高歌猛进，指数叠创新高。毫无疑问美股是全球经济、科技当之无亏的引擎与龙头。整个华尔街仅小摩一家在坚持唱空美股，尽管三年落空，还在坚持。以下摘自网络

　　华尔街唯一“大熊”仍在坚守：小摩相信美股年内将回调23%!

　　尽管美联储今年迟迟没有降息，但美股依旧一路狂飙，主要股指不断创出历史新高。包括大摩、高盛在内的一众大行都纷纷倒戈投降，开始上调年底目标价。到目前为止，华尔街为标普500指数喊出的最高年底目标价为6000点。

　　然而，华尔街仍有一只“大熊”在孤军奋战，坚守其4200点的“底线”，这是当前华尔街最低的目标价。截至周一美股收盘，标普500指数涨0.77%，报5,473.23点。上述目标价位意味着该指数可能较当前水平要下跌约23%。

　　摩根大通首席市场策略师科拉诺维奇(Marko Kolanovic)在周一最新发布的报告中写道，“我们的谨慎立场是基于我们的观点，即没有重新调整的上行空间，任何上行空间都必须来自盈利增长。但我们认为即使在最好的情况下，盈利增长也不足以承担股票风险。”

　　根据他的预测，标准普尔500指数的盈利增长将低于平均水平，2024年该指数的每股收益将仅为225美元，而2023年为221美元。数据显示，这远低于华尔街平均预测的每股240美元，也低于标准普尔500指数过去12个月的滚动每股收益228美元。

　　根据上述报告，科拉诺维奇表示，要想避免20%的回调，“你必须相信科技股将在短期内成为整体经济增长的一个更有意义的驱动力”。

　　但他并不认同这种乐观的前景，而是建议投资者在投入资金之前保持耐心。

　　“虽然我们相信科技将在未来几年继续成为经济增长的关键驱动力，但我们认为它对企业整体盈利的影响不会如此突然和如此深远，因此我们在此保持谨慎，预计经济增长将放缓，股市将调整，投资者将找到一个更好的切入点。”他写道。

　　科拉诺维奇对美国股市的展望已连续第三年落空。标准普尔500指数在2024年已累计上涨了11%，而他曾预测其会下跌。在去年股市上涨24%的时候，他也持悲观态度，而在股市下跌19%的2022年，他在大部分时间都持乐观态度。

　　这位策略师重申了他的防御性投资组合倾向，建议投资者减持股票和信贷，增持大宗商品和现金。