管理 #拾麦种田# 这种(低市盈率投资)策略给了温莎基金双重的获利边际，向上则积极参与了可能大幅增值的股票啊，向下则很有效的防范了风险。

作为低市盈率投资者，你必须要能够分辨得出哪些股票的的的确确大势已去，而哪些股票只是被市场暂时误解和忽视。他们之间一开始并不好区分，所以，投资者必须为此煞费苦心地研究每只低市盈率股票所代表的不同含义。

一个低市盈率股票到底值不值得关注，关键还得看其成长性。

低市盈率和高股息率通常不可分割，两者就像同一张唱片的AB两面，这就使得分红(每股收益的一个组成部分)和股价高度相关。

格雷厄姆和多德在《证券分析》的文章中就曾强调，分红回报是公司成长的最可靠部分。好公司总是倾向于不断增加分红，这就像银行利息每年增加一样。

———约翰.涅夫

约翰.涅夫是低市盈率股票猎手，这属于低价股猎手中的一个类型。

而“低市盈率”和“高股息率”通常不可分割，“低市盈率”意味着公司很赚钱，很赚钱的公司常常股息分红会较高，可见“低市盈率”是“高股息”的基础，而高股息常常又是低市盈率公司赚钱的验证，有些公司账面作假，有些公司需要庞大的再投资去维持，赚到的钱实际是机器设备，而高股息则能说明公司真赚到了钱。

“低市盈率（高股息）”基础投资系统，确实攻守兼备，熊市意外市抗跌牛市能涨，是个常常更安全稳定的策略，以至于我觉得是否应该把“低市盈率（高股息）”作为“五守正”的一部分，还拿不准，再考虑考虑，主要是要考虑清楚高级别股灾和经济大萧条时，这个是否还合适。但是，在很多情况下，“低市盈率（高股息）”股票常常是更为安全稳妥的投资标的，这个我是承认的，也是应该有意识学习的。

“低市盈率”（高股息）是现金流思维行为的一部分，更高级的现金流系统是巴菲特的垄断护城河系统，但那个标的股票比较少，低市盈率（高股息）股票很多很多。高级现金流股票留给茅台就行了，学习的重点反而要放在“低市盈率”（高股息）股票上。

所以呢，除了巴菲特，也得多听听约翰涅夫说的，不断增加自己的“低市盈率”（高股息）基础思维。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统