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半导体行业月报:大基金三期成立,关注国产替代方向

机构研报精选   / 06月11日 22:13 发布

  投资要点:

  5月国内半导体行业表现相对较弱。2024年5月国内半导体行业(中信)下跌1.71%,同期沪深300下跌0.68%,半导体行业(中信)年初至今下跌14.18%;5月费城半导体指数上涨9.63%,同期纳斯达克100上涨6.28%,年初至今费城半导体指数上涨22.70%。

  全球半导体月度销售额继续同比增长,存储器月度价格环比回落。2024年4月全球半导体销售额同比增长15.8%,连续6个月实现同比增长,环比增长1.1%;根据WSTS的最新预测,上调预测2024年全球半导体市场销售额同比增长16%,预计2025年将同比增长12.5%。下游需求呈现结构分化趋势,消费类需求在逐步复苏中,根据Canalys的数据,全球智能手机出货量24Q1同比增长10%,全球PC出货量24Q1同比增长3%,预计AI手机及AI PC渗透率快速提升,全球TWS耳机出货量24Q1同比增长8%。全球部分芯片厂商24Q1库存水位环比大幅提升,国内部分芯片厂商24Q1库存水位环比继续下降,库存持续改善;国内晶圆厂产能利用率24Q1环比显著回升,预计2024年有望继续提升。2024年5月DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回落,整体仍处于上行趋势。全球半导体设备销售额24Q1同比下降2%,中国半导体设备销售额24Q1同比增长113%,2024年4月日本半导体设备销售额同比增长15.7%,环比增长6.4%;全球硅片出货量24Q1同比下降13.2%,环比下降5.4%。综上所述,我们认为目前半导体行业已开启新一轮上行周期,AI为推动半导体行业成长的重要动力。

  投资建议。目前全球半导体月度销售额持续同比增长,消费类需求在逐步复苏中,生成式AI领域需求旺盛,半导体行业已开启新一轮上行周期。

  根据国家企业信用信息公示系统显示,国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司(大基金三期)已经成立,注册资本3440亿元;相比大基金一期和二期,大基金三期的注册资本大幅提高,超过一期和二期注册资本的总和。海外加大对中国半导体的限制,半导体国产替代的进程加速推进,先进制造、半导体设备及材料国产化率较低环节、先进算力芯片、高性能存储器、EDA工具等方向有望充分受益,中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、沪硅产业、安集科技、寒武纪、海光信息、龙芯中科、华大九天等。中原证券