持续阴跌之后，上证指数已跌破了此前我们指出的年线、60日线以及去年反弹以来构筑的缓慢上升通道的下轨，技术上下档的支撑位将是3000点的整数位。该位置附近还叠加作为强弱分水岭的半年线——目前位于2998点的支撑，3000点一线也因此具有一定的心理层面的意义，能否守住将影响投资者短期心态的变化。

在政策底、市场底明确出现之后，投资者对原先本无疑义的估值底似乎又有了捉摸不定的隐忧。就近期的市场面观察，当YYDS为代表的高股息、独特资源类的传统蓝筹借年报业绩股价上涨提高了市场重心之后，#小微盘#股并未因此亦步亦趋“贡献”一份力量，反而因遭遇严厉退市政策棒喝而走出了相反的方向。也因此，在YYDS陷入调整之时，市场显露出来的就不仅仅是“哪里来的回哪里去”的问题了。

本来，业绩公布后这种分化行情是无可厚非的，也应该是成熟的理性市场的正常表现。然而，在A股市场退市制度和信披制度尚未完善之时，突然严格起来的退市措施却不免让投资者疑神疑鬼起来，眼见靠概念支撑股价的个股崩了，又见到有业绩支撑的个股也有因违规而崩了，于是深怕哪天自己手中个股也“雷”了，只得将所持个股当烫手山芋，先扔出去再说。如此形成连锁反应，且有愈演愈烈之势，对刚刚有所恢复的市场信心，形成巨大的打击。

诚如此前本栏所说，长远看，整肃市场是未来行情稳健发展的基础，但短期而言，其对市场的冲击成本却是巨大的。这也是以前行情好的时候我们建议应逐步解决问题、补掉各种制度漏洞的原因，而不是用“一涨遮百丑”的思维，在牛市中就忽略掉发展中的问题，喜滋滋地任由问题不断堆砌；等到行情走熊时，一看问题多多，则又开始“摔罐子”。说真的，做合适的事情并非正气凛然就可以，也一样需要审时度势，成功所付出的成本，才是最低的。从投资学的角度，这正是风险收益比的问题，投资市场并非单纯的收益越高越好，更重要的还须看所冒风险的级数。市场管理也同理。

近期市场有识之士关注到严格退市制度出现的次生问题，纷纷提出一些建议，在市场信心明显向下的当前，可谓颇具建设性。比如防范躺平式退市，比如上市公司不能一退了之……这类十多年前被我们戏称为“抽水机”的上市公司，大股东或控制人大多早就可以“功成身退”了，如今任由公司发展“听天由命”，对他们来说或许并非“坏事”，但众多公众股东可就“同船”不同命了。因此，“一退了之”是不行的，需要有更多的保护中小投资者的举措跟上，如追究公司上市到退市过程中该追究的各方的责任——当然，这个说起来容易，做起来却是一项复杂的系统工程。

就短期市场看，上证指数3000点应该可以经受住冲击。不过，在趋势没能有效改变且交易量没有产生突变之前，观望仍是最佳策略。可留意的机会，依然在#新质生产力# 概念板块上