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【盘面分析】

美股道琼斯指数出现连续反弹的走势，纳斯达克指数即将再度历史新高，外盘又开始躁动起来了。A股指数有一定的止跌反弹，但是指数拉升个股普跌，这是场内资金最难受的地上，关键还是在于“问询函”的增多，没有一个好消息，坏消息都是满天飞，现在已经变成了“一问就跌”的情况。从4月份中小微到6月份的退市潮，2季度就是中小创个股的“出清潮”。在市场“乱象”结束之前，保持一定的耐心等待机会，这是你能否活得更好的关键。

骑牛看熊发现截至2024 年5月底，A股已有9家上市公司完成退市，被退市风险警示（*ST）和其他风险警示（ST）的企业数量达到75 家，创历史同期新高，表明市场对绩差企业的出清力度进一步加强。随着退市新规的落地实施，强制退市的企业数量有望迎来新高，年化退市率或将突破1%，退市新规的效果开始显现。A股市场出清力度明显加大，强制退市企业数量有望创历史新高。

三大指数集体低开，开盘红盘个股不足千只，题材板块方面EDA、卫星导航、半导体等板块表现较强，壳资源、债转股、有色等板块表现较差。车路云一体化概念股继续走强，金溢科技2连板，中威电子冲板20%，四部门有序开展智能网联汽车准入和上路通行试点，比亚迪等9家车企获准进入智能网联汽车准入和上路通行试点。半导体板块再度拉升，台基股份20CM涨停，协和电子、长川科技等多股涨超5%，国家大基金三期注册资本达3440亿元人民币，超过前两期之和，按照5年投资周期，预估每年投入到先进集成电路制造环节的资金量有望达到2000亿元。

锂电池板块早盘拉升，负极材料方向领涨，信德新材、尚太科技逼近涨停，动力电池以旧换新政策推动需求端弹性，2024年产业链盈利有望逐季环比改善，估值或将修复。卫星互联网概念低开高走，北方导航涨停，中兵红箭、万通发展等跟涨，我国第三个万颗“星座”申请完成以及中国时空信息集团的成立，将有力加速推动卫星互联网行业发展。多只低价股出现止跌迹象，股价大幅拉升，其中申华控股5连板，华闻集团、吉视传媒、国创高新、中锐股份涨停，美邦服饰、中公教育、岭南股份等大幅拉升。ST板块大幅反弹 ，ST英飞拓、ST春天双双上演“地天板”，*ST嘉寓、ST百灵、ST特信、ST证通等涨停。  

PCB概念探底回升，协和电子回封涨停走出3连板，满坤科技、逸豪新材涨超5%，胜宏科技涨近4%创出历史新高，英伟达GB200的服务器下半年正式放量，AI服务器PCB主要新增在GPU板组，需要用到20-30层的HDI板，而且在材料选择上会用到超低损耗材料，其价值量进一步提升。消费电子板块午后局部异动，AI助手方向领涨，共达电声逼近涨停，创世纪、佳禾智能等跟涨，苹果将于6月11至15日召开WWDC2024全球开发者大会，其中最为瞩目的主题演讲将在北京时间6月11日凌晨1点举行，苹果会在主题演讲中首次展示平台上即将推出的“突破性更新”，据媒体报道与AI功能有关。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三低开反弹后，连拉升翻红的勇气都没有了，可气、可悲。美联储态度呈现鹰派，海外市场出现调整，国际局势影响市场风险偏好，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。A股市场逐渐摆脱之前乱象，预计短期内反弹空间有限，但是下行空间亦有限，这里依然还是区间思路对待。接下来注意上证指数能否在3070点之上稳住。

创业板指数周三低开高走，出现了3连涨的强势盘面，可惜个股依然是普跌态势。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.18 倍、30.02 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心，适合中长期布局。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。接下来注意创业板指数能否在1850点之上稳住。

【淘金计划】    

年报披露季虽已落幕，但监管部门依然在紧锣密鼓地为上市公司“体检”。记者统计发现，截至6月4日发稿前，沪深两大交易所年内发布的年报问询函近300份，其中业绩持续下滑和大股东股权质押成为两大关注重点。面对交易所的问询，不少公司的股价也随即下滑。本轮“问询函”犹如死神诏书一般，问到的股票先跌为敬，哪怕没有问题的股票，在下跌后也没有反弹，这种玩法确实有点“可怕”！

题材板块中的EDA、航空、半导体等概念是资金净流入的主要参与板块，壳资源、PEEK材料、虚拟电厂等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2024 年，在A股被“戴帽”的企业中，有52 家因财务类指标被实施风险警示，占比将近七成。此外，本次退市新规将主板财务类退市指标由营业收入低于1 亿元提高至3 亿元，进一步扩大了财务类退市指标的影响范围。

根据上市公司披露的2023年年报数据测算，若按新规“3 亿元”标准，不满足该指标的企业将在原有基础上增加89 家。预计随着新规过渡期结束，将有更多上市公司因不满足财务类指标面临退市处境。财务类退市仍是现阶段上市公司面临的主要退市风险，预计财务类指标的影响范围将进一步扩大。

结合最新披露的2023 年年报数据，触及该指标的企业数量则降低至61 家，说明越来越多的上市公司开始在今年提升分红比例以规避未来ST 风险，上市公司分红主动性明显提升，投资者获得感逐渐增强。触及分红风险警示企业数量开始减少，上市公司整体分红规模有望继续提高。

新规之后仅有1 家科创板企业被实施ST，监管对科创板企业“包容度”较其他企业更高。本次修订的退市规则新增了分红风险警示，对分红不达标的上市公司采取ST 处理，重点将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入ST 情形，从而提升上市公司分红主动性，更好回报投资者。

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