投资要点：

　　5月新能源车零售预计77.0万辆，环比+13.7%，渗透率预计为46.6%。根据乘联会，5狭义乘用车零售总市场规模预计约为165.0万辆左右，同比-5.3%。由于上半月市场热度明显低于往年同期，“五一”之后终端人气回落，各厂商纷纷出台加码促销，5月中旬乘用车市场终端折扣-22.2%，相较4月底，总体市场价格仍在下探。新能源市场相对稳健，5月全月新能源零售预计可达77.0万，环比4月增长13.7%，渗透率预计为46.6%，再创新高。

　　特斯拉上海储能超级工厂正式开工。根据特斯拉，2024年5月23日特斯拉上海储能超级工厂正式开工，这是特斯拉在美国本土以外的首个储能超级工厂项目，特斯拉超大型商用电化学储能系统Megapack即将在中国完成生产与交付，单个Megapack可以储存超过3900度电。2023年特斯拉新增储能规模1470KWh，同比+125%，超过此前三年的总和。

　　2026年上汽全固态电池将实现交付量产，能量密度超过400Wh/kg。根据上汽集团，24年10月份，搭载光年固态电池的智己L6，将正式交付用户，能量密度超过300Wh/kg，续航里程超过一千公里。2026年，上汽全固态电池将实现交付量产，并完成样车测试，能量密度超过400Wh/kg，是传统动力电池的一倍以上；2027年，搭载全固态电池的智己新车将实现量产，并正式交付用户；后续，能量密度有望进一步提升至500Wh/kg。上汽全固态电池基于聚合物-无机物复合电解质技术路线，将于2026年实现量产；能量密度更高，能量密度超过400wh/kg，体积能量密度超过820wh/L，电池容量能够超过75Ah；安全性能更好，在针刺以及200℃热箱的场景下，能够确保电芯不起火不爆炸；适用范围更广，固态电池低温容量保持率超过90%；物料成本更低,基于材料和工艺的简化和创新，从电芯端到PACK端，单位成本最多可降低40%。

　　碳酸锂均价微降。根据鑫椤锂电，2024年5月24日电池级碳酸锂价格为10.5-10.9万元/吨，工业级碳酸锂（盐湖）价格为10.1-10.3万元/吨，此前一周（2024年5月17日）电池级碳酸锂价格为10.6-10.9万元/吨，工业级碳酸锂（盐湖）价格为10.3-10.4万元/吨，碳酸锂均价微降。

　　（1）各环节龙头企业：我们认为未来随着锂电产业链原材料成本不断下降，政策扶持叠加终端需求不断提升有望推动新能源车销量持续增长，锂电产业链需求将随即逐步提升，宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、蔚蓝锂芯、科达利、天赐材料、中科电气、多氟多、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、星源材质等；

　　2）钠电池、麒麟电池和磷酸锰铁锂等新技术相关企业：宁德时代、振华新材、容百科技、德方纳米等；

　　3）快充技术相关企业：黑猫股份、信德新材、元力股份、曼恩斯特、中熔电气。海通国际