嘉欣丝绸（002404）：涨价、出海、 回购注销，打响股权争夺战。

【涨价】

受到其他农产品的比价效应，以及桑叶污染和老龄化的影响，茧丝增产存在难度增加，生丝价格持续上涨。

【出海】

目前公司海外有 4 家服装生产企业，今年 5-6 月新增投产一家，届时，5 家工厂达到 600万件自有产能，总产能达到2000万件，海外占比30%。未来海外产能占比将继续上升至40%。欧美客户占比超过70%。

【回购注销】

5月20日公司公告回购注销 3 % 的股份。

【股权争夺战或将打响】

一季报显示第一大股东（周国建）持股 19.67% ，第二大股东凯喜雅国际持股 16.01% 。两者相差 3.66% 。

5 月 7 日至 5 月 9 日公司第二大股东凯喜雅控股及其母公司仅用三个交易日即增持 1% ，可谓雷厉风行。之后公告拟继续增持600万股-1200万股（即1.07%-2.14%），且未设置增持价格上限。

【上行空间67%】

预计公司2024-2026年营业收入分别为51.1亿、58.3亿和64.6亿元，归母净利润分别为2.6亿、3.1亿和3.4亿元，EPS分别为0.45、0.54和0.59元，对应PE分别为14、11和10倍。

把公司过去10年，5年的估值拉个表，目前估值在历史最低估值附近，这就是解释了，为何第二大股东要在这个时候增持一次不够，再加大增持。

涨价+出海+大笔增持，给25年一个保守估值：20倍，对应62亿市值，目前市值37亿，上行空间 67% 。