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美联储9月可能正式降息
黑郁金香 / 05月03日 17:49 发布
以下摘自网络
美联储9月可能正式降息
5月2日凌晨2点,美国银行(美联储)宣布将基准利率维持在5.25%~5.50%区间。
这已经是2023年9月以来,第六次会议维持利率不变。
鲍威尔特地强调,接下来美联储的货币政策不可能是加息(unlikely)。
有学者在复盘日本90年代经济泡沫时提出过一个观点,不要轻易加息。
当年日本经济进入失去20年,不少人认为广场协议导致的日元升值是罪魁祸首,但是也有不少学者认为,德国马克也升值1倍以上,法国法郎也升值1倍以上,但是经济都没有失去20年。
原因在于日本先降息导致经济过热,然后又加息太快太猛,粗暴地戳破了股市泡沫、房价泡沫,经济最终硬着陆。
当下,美国股市历史高位、房价也在历史高位,和90年代日本何其相似?一旦错判经济的真实状况,二次加息就极有可能带来像日本一样的硬着陆。
总结下就是,美国一定不会加息,加息论可以休矣。
6月,变相降息。
美联储这次会议上最大的意外是,6月起放缓资产负债表缩减速度。
6月开始,将把美国国债的每月赎回上限从600亿美元降至250亿美元,从而减缓其证券持有量的下降速度。
我们知道美国收紧流动性主要有两个手段,一个是价格手段,即加息;另一个手段是数量手段,即缩表。
加息是提高池子里水的成本,缩表是把池子里的水往回抽。两者配合,效果那是杠杠的。
美国原本计划6月份降息,但是通胀粘性比较高,就不好意思降息。
但是不降息,一直5.25%~5.5%的利息对经济绝对是一个大定时炸弹。
可以试想下,如果我们的消费贷款基准利率是5.5%,房贷基准利率7%、8%,那么我们还敢花钱吗,还敢消费吗?
一定是不敢!美国也一样!
所以,美国变了个法,就是6月大幅放缓量化紧缩,让市场里有足够的流动性。
这就是变相降息,要知道上次美联储宣布2019年6月放缓量化紧缩,仅过了几个月,美国就再次量化宽松防水(QE)了。
9月,可能正式降息。
有4点经验。
第1点,扩表与降息往往同步进行,不会相差太久;
比如,2022年3月加息,2022年6月缩表,加息缩表相差3个月,基本同步。
这次,6月减缓缩表,根据降息扩表(减缓缩表)同步,快的话9月降息符合常理。
第2点,欧美加息降息,往往同步,间隔不会太久。
比如,2022年3月美国加息,3个月以后的2022年7月欧洲央行加息,欧美加息几乎同步。
这次,欧洲央行6月降息基本板上钉钉,欧美加息同步的话,美国最迟12月就应该降息,快的话应该在9月。
第3点,原油涨不动了,通胀可能要缓和。
美国通胀看原油,中国通胀看生猪。
原油价格在冲突、以加、以伊冲突背景下,价格依然没有突破平台震荡区间;并且从87美元/桶逐步向下跌破80美元/桶的整数关口。
这意味着,美国棘手的通胀问题可能正在缓解。
第4点,拜登坐不住了,美联储有压力。
4月份,拜登在与日本首相岸田文雄联合出席的新闻发布会上对外表示:
我也不清楚美联储会怎么做,也许他们会把降息推迟一个月吧,但我相信他们今年肯定要降息至少一次的。
就是美联储原计划6月份降息,拜登说可能推迟一个月,那么就是7月。
基于以上4点原因,美国大概率会在9月降息,再晚美国就过了大选,黄花菜也都凉了。