管理 #拾麦种田# 我们的政策是集中持股。我们尽量避免在对生意或价格冷淡的时候买一点这个或那个。当我们确信自己的吸引力时，我们就相信买有价值的东西。

———巴菲特

首先表明基本态度：分散投资是守正，集中投资是出奇。

不以对错来论“分散投资”和“集中投资”，而以守正出奇思维角度来看待二者，只能说有人在守正，有人在出奇。

集中就有可能出错，出奇就有可能出错，巴菲特在集中（出奇）时出现的大错，就是用绝大部分资金仓位买入了伯克希尔纺织厂，虽然买价很低，属于格雷厄姆式的低价格，但却违背了格雷厄姆的分散投资守正原则，结果是买入后出不了手，只能是另想办法，一方面不断变卖纺织厂资产，一方面瞅准罕有的机会，用伯克希尔的钱买入了更优秀的国民赔偿保险公司，相当于经过多次的资产重组，才把伯克希尔纺织厂变成了伯克希尔投资公司，卖买卖买，多次折腾，才走入正轨。

所以，按格雷厄姆安全边际理念买股，若不是分散投资，也是可能出错的。但出错之后，或是中期等待（有可能几年），或是寻找更合适的公司股票，巴菲特选择了后者。

集中投资后若感觉有错，进行的调整折腾也是必要的，这些都属于出奇系列链条。

巴菲特为什么吃了这个亏，还一直喜欢集中投资呢，因为集中投资也是缺点与优点同样突出，除了更能大赚外，也更适合领域深度研究者，比如费雪、芒格、段永平、董宝珍这些人，都是深度研究者，都喜欢集中投资，当人长期深度研究后，精确知道茅台和五粮液的区别后，你让他同时买二者，他也是睡不安稳的。

当然，巴菲特说自己是集中投资，但也常常只是相比格雷厄姆、施洛斯而言，大多数时候投资还是并不很集中的，毕竟是受格雷厄姆影响多年的。

领域深度研究者，可以在适当阶段集中投资，但不应把集中投资获得的名利看作投资正常常态，就职业而言，最好是趋向养成适度分散投资，那才更稳定正常。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统