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目标与淡化目标
柴孝伟 / 04月20日 06:35 发布
如果你将市场先生看作投资机会的创造者,会为你创造那些价格和公司价值不符的投资机会,那你就有了成为价值投资者的先决条件。
假设你给自己定了一个每年赚15%的目标,但它并不会教你如何才能达标。投资回报和你的努力程度或者意愿的强烈程度不是直接正相关的。一个挖沟的工人加班一小时可以拿到更多钱,计件工完成的件数越多,赚得越多。但对于投资者来说,不是你思考得更努力或者投入更多时间就可以获得更多回报,投资者所能做的,只能是持续坚持自律严格的方法,假以时日,一定会有回报。与其设定一个具体的投资回报率,就算它看起来很合理,都不如盯着风险(不要让自己亏大钱)。
———塞思卡拉曼
在股市投资中,应不应该给自己设定具体回报率募标?
塞思卡拉曼在这里表达的意思,是不要设定具体回报率目标。原因是:“投资回报和你的努力程度或者意愿强烈程度,不是直接正相关的”。也就是说,你每天努力研究十个小时,你再渴望赶紧赚钱,都未必如愿。
股市不是计件工,投资回报和努力工作程度、目标渴望度不直接相关。
塞思卡拉曼的意思是:与其设定目标,不如“持续坚持自律严格方法”,不如“盯着风险”。
这和曾的“只管耕耘、莫问收获”态度差不多,这和巴菲特的“要关注球场,不要盯着记分牌”态度差不多。
但是,巴菲特是一直都有自己的职业长期盈利目标的:年复利15%。这个和塞思卡拉曼是不一样的。
这个要明白,15%是一个合理的职业股市年利目标,巴菲特、塞思卡拉曼、霍华德马克斯、施洛斯的职业年盈利都恰恰是20%,他们都是格雷厄姆基础守正理念者,但都有各自很不同的出奇方式,投资结果回报却是一样的,可见,只要你能长期(几十年那种)职业年复利达到20%,那就是投资大师,可见,20%就是职业股市年均复利天花板,72个20%就是五十万倍,很不低很惊人的了。
既然20%是诸位格雷厄姆理念门人大师的殊途同归,那为什么订立年利为15%呢,巴菲特就是这么定的,因为降低预期可以更快乐,目标是15%,达到20%就超预期快乐,目标是20%,达到20%就没有那么快乐。
而且,这个年复利15%20%要是动态的(“8%+当年指数涨跌幅”,13%+当年指数涨跌幅),因为股市每年是很不平均的,遇到大年盈利就多,遇到小年或熊市盈利就少甚至小亏。
所以,如果你是格雷厄姆理念门人,那么可以订立年利目标,最好是15%,和巴菲特职业目标一样,这个才是合理的职业年利目标。
即使订立了这个合理目标,也要像塞思卡拉曼、巴菲特那样,不要太把这个目标当回事,因为股市太变幻多端了,股市不是线性思维的地方,只管耕耘,长期自然水到渠成,短期怎么想都只会增加虚妄或痛苦。
比如巴菲特,他的90%股票案例,都是买入后下跌,很多都是下跌百分之二三十,就连最经典的可口可乐、华盛顿邮报都是下跌了百分之二三十,买入后几年不涨。盯着价值,而不是日常去想年利目标,只要订立的目标合理,只要是执行格雷厄姆理念,股票涨起来很快的,有些只用几周或几个月就完成几年的目标。
股市,一定是非线性思维的地方,莫以过去和现在思考未来。
结论就是:格雷厄姆理念门人,可以订立动态15%年利合理目标,但日常却要抛开这个目标,把注意力重点用在“价值”和“风险化解”上,长期去看,目标常常会以各种奇幻莫测的非线性方式被自然实现,因为这是诸位大师的职业实践结论,也是我的长期实践经验,道路过程有各种曲折,动态15%(20%)目标终将均值回归达到。
投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统