【短线驱动】

日前，特斯拉CEO马斯克披露，特斯拉将于8月8日推出无人驾驶出租车（Robota）。特斯拉陡然提速无人驾驶的商用化，或刺激国内毫不逊色的无人驾驶商业化试点也跟进提速。

【核心逻辑】

1、新能源车在价格战刺激下实现高增。

3月份国内车企掀起了罕见的价格战，参战车企数量、优惠力度空前。但激烈的竞争下也刺激3月自主品牌新能源汽车销量明显回暖。

乘联会数据显示，3月份，全国乘用车市场零售169.9万辆，同比增长7%，环比增长54%。其中，新能源车市场零售69.8万辆，同比增长28%，环比增长80%，今年以来累计零售 175.8 万辆，同比增长34%。

分品牌看，3月比亚迪销售30.2万辆，同比+46%，销量重回30万辆门槛，继续领跑新能源车市场；

问界销售3.2万辆，同比大增762%，继续蝉联新势力交付冠军，M7在手订单充裕，M9于4月开始进入加速交付期；

理想销售2.9万辆，同比+39%，老款L7/8/9清库进入尾声，新款L7/8/9有望助力销量稳中向上；

零跑、极氪、深蓝分别销售1.5万辆、1.3万辆、1.3万辆，同比分别+136%/+95%/+51%，销量均有较为明显的增长；

蔚来、小鹏、埃安、哪吒分别销售1.2万辆、0.9万辆、3.3万辆、0.8万辆，同比分别+14%/+29%/-19%/-32%。

2、政策继续宣布新利好加速新能源车渗透率。

以家电、汽车为主的以旧换新是今年扩内需最重要的任务之一。据悉每年将带来万亿换新需求，目前各部门正全力推动落实。

4月3日，央行、金融监管总局宣布调整车贷政策，其中提到“自用新能源车贷款最高发放比例由金融机构自主确定，二手车贷款最高发放比例为70%，商用新能源车贷款最高发放比例为75%”；两部门并鼓励金融机构适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。

即，将适度降低消费者购车的首付负担，这有望一定程度上推动首购、换购需求的释放，助力车市量质齐升的可持续发展。

监管层还对限制我国新能源车出口的动向进行反制。

针对欧美先后表示计划对自中国进口的电动汽车进行登记和调查。工信部抨击称：汽车产业是典型的全球化产业，其健康发展离不开全球产业链的分工合作。部分国家和地区在缺乏充分证据支持情况下，执意推进实施对我电动汽车贸易限制举措，既不符合WTO规则，也将严重扰乱全球汽车产业链供应链。

3、高阶智驾成为国内车市进入竞赛下半场的催化剂。

特斯拉全新Robota的推出，将加强其FSD商业变现能力，新车型将进一步拉动FSD行驶里程数向上，带来智能驾驶算法的持续优化。

华为智能驾驶雄心逐渐成真。广汽传祺、岚图、零跑、凯翼汽车等也已加入鸿蒙生态。同时问界全系车型城市NCA再进阶，智驾能力持续优化

小米SU7宣布，交付即标配高速NOA和代客泊车能力，城市NOA将于5月开放10个城市，8月开放全国，其中代客泊车采用端到端大模型的方案。

总之，今年自动驾驶后续催化事件多，智能驾驶大时代有望开启，并成为刺激整车市场加速向新能源汽车 “纯电化、智能化、网联化”的下半场演化的催化剂。

【趋势研判】

小米SU7火热上市，已刺激4月车企延续大幅度的优惠政策提升竞争力，叠加以旧换新政策催化，以及高阶智驾进展不断加速等，有望提振二季度车市销量延续高增。

【投资机会】

汽车板块当前估值仍处于低位。可关注在激烈价格战中，国内市占率提升或海外出口占优的整车企业；此外，特斯拉无人驾驶商用提速，可关注特斯拉产业链智能驾驶相关供应商。

【相关标的】

新能源整车：广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车；

智能化零部件：华域汽车、德赛西威、中科创达、均胜电子等；

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