【短线驱动】

4月1日，国家能源局等三部门发布开展“千乡万村驭风行动”的通知，提出“十四五”期间，在具备条件的县域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目，原则上每个行政村不超过20兆瓦。

【核心逻辑】

1、顶层政策支持分散式风电大发展。

每个行政村不超过20MW的分散式发电目标看似不高，但据《“十四五”可再生能源发展规划》，是提出要推动10000个左右的行政村乡村风电开发的。

即便以10MW/村来算，新增装机空间也达到100GW。

另外，从经济性角度来说，分散式风电的发展障碍主要在于2点：单机容量低并网难度大、核准制流程繁琐。对此，政策也给出了解决方案。

一是电网企业配合编制方案，积极开展农村电网改造升级及配套电网建设，保障相关风电项目“应并尽并”；

二是对分散式风电小项目鼓励探索备案制等，以减少前期手续成本。

那么，假设100GW项目分4年开发，年均开发25GW，而2022-2025年风电年均新增装机预计为70GW、即仅此一项计划就将贡献约30%装机。

而从整个风电行业来看，适当放松消纳也有望提升风电的装机弹性。

2、今年前两月风电装机规模显著高增，为全年超预期奠定基础。

2023年全国风电新增装机75.66GW，同比+101%，创历史纪录。而2024年来高增节奏不改。

据国家能源局数据，今年1-2月全国新增风电装机容量9.89GW，同比增加70%。而鉴于历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四季度新增装机规模逐步增加。

因此，今年全年国内新增装机规模存在超预期的判断。

事实上，近期14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW，这已经预2023年国内风电总计约98.67GW的招标规模相差无几，对2024年全年新增装机规模形成支撑。

此外，2024年第一季度，在风电装机招标价格呈回落趋势的同时，风电产业链原材料价格也在持续回落，风电产业链各环节厂商成本端压力处于低位，这对保证风电设备企业的相对利润率是有利的。

尤其零部件环节有望维持高需求，相关厂商业绩有望持续高增，同时海外订单有望为零部件厂商打开增量空间。

3、海上风电底部迹象明显，2024年有望迎来更快复苏。

去年11月以来，国内海风项目招标、开工进程加速。

比如，浙江象山项目发布配置公开询比公告、普陀项目公示入选开发企业、岱山项目完成全部风机吊装，合计规模1156MW；

山东表示，2024年上半年要启动山东半岛合计1404MW海风项目建设，于年底前完成部分并网；

近期上海也启动5.8GW海上风电竞配，其中国管海域项目4.3GW。

广东、江苏、福建等对2024年全年重点建设海风项目也出具明确规划。

每年3-4月为海风施工窗口期，近期多地储备项目增加，有力支撑2024年-2025年新增海风装机规模。

在海外，据欧洲风能协会最新公布的欧洲风电2024-2030年市场展望报告认为，24-26年欧洲海上风电预计新增装机5/6.7/8.2GW，而此前预测值为4.4/4.7/8.4GW。欧洲海风装机预期大幅上调对我国海风出口也极为有利。

即，海风相关企业24年业绩确定性比陆风更高。

【趋势研判】

预计我国风电装机今年将进入十四五的后期冲刺阶段，2024-2025年风电装机量将分别达82GW、90GW。尤其深远海连片规模化开发和集中送出趋势有望加速海上风电产业链扩张。总体上，今年风电新增装机大概率继续高增。

【投资机会】

海风方面，关注在风机大型化技术领先以及在高电压等级海缆方面具备明显竞争优势的标的；陆风目前预期、估值均偏低，可关注风电业务占比较大的公司。

【相关标的】

明阳智能、金风科技、东方电缆、泰胜风能、大金重工、天顺风能等。

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