高位持续震荡博弈 除AI外1主题默默发力 受益股

　　近期的一轮拉涨之后的股指是维持高位的震荡博弈，不过低开后的股指反弹，但市场盘面热点降温还是很明显的。不过虽然市场震荡，但大的趋势并没有改变，而股市是经济的晴雨表，股市的走强意味着经济已经开始转强。而经济复苏之下，电力、有色金属、稀缺资源、新能源才是底层真正的受益者，前期我们也已经强调了其实AI的尽头是电力，没有电，AI、算力都是空谈。而除此之外，工业经济的发展，资源股也是核心、石油石化、有色金属等都值得中长期布局。

　　消息面上，伦铜期货主力合约上周一最高涨穿9160美元/吨，创2023年4月14日以来盘中新高。据IWCC、ICA，2022年全球终端铜需求主要是设备(32%)、建筑(26%)、基建(17%)等。张继强指出，铜产业链包括矿山采选、铜矿冶炼、加工成材、终端消费。终端场景方面，铜材因为其优良的延展性、导电性和导热性应用广泛，最主要是电力行业，其次是家电、交运、建筑、电子等行业。

　　新能源、国内电力用铜为精炼铜需求主要驱动力。供给端方面，我国铜冶炼能力领先，2022年中国精铜产量达到1106.2万吨，在全球占比达到43.1%。但铜矿资源有限，自给率较低，秘鲁、智利等是主要进口国。

　　中信证券近日研报指出，当前铜产业链的供给紧张或已逐步由矿端传导至冶炼端，而潜在的冶炼端减产或将导致年内全球精炼铜供需平衡从小幅过剩提前转为短缺。看好供给紧缺持续演绎背景下铜板块的配置价值。

　　广发证券3月15日研报指出，截至2024年3月14日，在23Q4-24Q1全球需求未明显改善情况下，铜矿供给增量低于预期，叠加美联储降息预期促使伦铜逐步走强。华泰证券张继强等2月27日研报指出，长期看，铜作为能源金属，能源转型叠加印度等新兴市场经济增长，铜长期需求持续增长，而长期资本开支不足，供应链不稳定，2026年以后预计铜矿增量有限，长期供需缺口难以弥补。短期看，国内积极推动设备更新+以旧换新，海外经历高利率持续去库后，预计美联储降息将开启补库、提振需求，叠加矿端紧张，看好铜价突破1万美元/吨。603***、601***、000***、000***、600***、603***等……

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