国际衍生品智库分析师认为，当前贵金属价格快速上涨的驱动来源于金融市场预期美国经济边际回落的情况下联储有望提前降息，名义利率和实际利率下行给贵金属价格带来利多驱动，上涨的幅度则叠加了各发展中国家持续增持黄金和中国财政通过债务方式扩张。展望未来一个月，美国通胀在高利率的约束下已经进入乐观区间，但最后1%空间极具韧性，美国新经济提升全要素生产率，经济维持乐观形势，软着陆概率较高，美联储货币政策操作有一定空间，或将长期维持平息周期，金融条件难以显著宽松，市场或在预期降息和失望之间来回博弈，驱动贵金属价格震荡上涨，但仍需防范货币政策宽松力度不及预期的调整风险。

　　中长期来看，我们认为在全球各国央行持续增持黄金和资产负债表扩张的背景下，贵金属仍有长期上涨空间，上涨节奏将取决于美联储货币政策的变化，美国经济在科技创新驱动下表现强劲，服务业通胀或难以大幅下行，美联储在3月议息会议中或延续鹰派指引，给金融市场带来利空冲击，需防范贵金属价格调整的风险。综合来看，我们判断贵金属价格维持震荡式上涨趋势，重心缓慢抬升，建议CMX黄金期货回调2030-2080美元/盎司区间做多，CMX白银期货回调23-24美元/盎司区间做多。