石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交通大学金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

本周上证指数是实体进一步缩小并带上下影线的小阳，而反映整体市场状况的国证A指是一根十字小阴线。整个市场在前三周稳步放量拉出三根周阳线之后，本周的成交金额开始缩减。这个现象表明，在连续反弹了四百多点之后，大盘继续反弹的步伐开始表现出迟疑和滞重。

这种现象的出现，其实是很正常的。

一方面，从市场氛围的角度看，随着的召开进入尾声，各种该期待和该发酵的消息和题材即将基本告一段落，市场想象力的发挥也就逐渐淡化。毕竟，任何消息或期待的政策，都需要有一个落定和落实的过程。

另一方面，从市场走势本身来看，2635点的反弹，目前已经临近3418点与3322点的连接线所形成的压力线附近，在经过了连续四周的持续上涨之后，无论是解套盘还是获利盘，3100点附近出现一个消化和兑现的要求，也是完全可以理解的。

下周，是2635点反弹以来的第五周。由于近两周的周线实体和成交金额都已表现为逐周缩小的迹象，因此，无论在时间序列上，还是在3100点这个短期重要空间位置上，下周大盘无疑都将进入短期敏感时空位置。不确定的只是直接震荡盘跌还是佯攻一下3100点再调整。

请注意，我这里用了“短期”敏感时空这几个字。那就意味着，接下来，我所预期的调整，应当首先是带有短期性质的。也就是说，如果大盘果真如期调整，性质上应该是对于2635点以来的这个回升波段进行的回撤。根据技术形态和结构的分析原理，预期大盘所回撤的理论位置，大致有两个选项。其一，强势回撤，支撑位大致在2950点附近。其二，偏弱回撤，那就应该在2900点附近。

当然，我也注意到，在上证指数的2867点处，周线上留有不到一点的微小跳空缺口。但其它分类指数都不存在这个缺口。所以，就当前市场而言，我不认为下周之后预期中的调整会以这个缺口为目标。换言之，即便大盘果然短期调整，但若无意外事件干扰，上证指数预期中的本次调整大概率将在2867点之上完成。

投资者应该注意到，以上的分析思路，与我认为上证2635点已经成为今年上半年的最低点的判断是一致的。因此，若其后大盘果真出现调整，可以看作是投资者又一次上车或改善操作品种的机会。

有好几位投资者给我留言，问2635点是否还能成为今年全年的最低点？很抱歉，我目前还不想直接给出断然的结论。我只能客观地说，单从一组下跌基本浪型已经完成的角度来分析，2635点作为全年指数最低点的可能性已经非常的大，但技术理论分析上却不可以太早下定论。因为这里有一个充分条件还有待完成，这就是：除非本次大盘回撤后，再度上攻可以站上3300点的位置。原因是，只有站上3300点，大盘才真正摆脱了2021年3708点与去年3418点的连接线所形成的中期下降趋势线的压制。

当然，有句话还是要打招呼的。投资者应该还记得，我去年底对今年行情进行前瞻性展望时，对今年上证大盘的波动范围做了如下预判：上限阻力主要体现在3200-3300点，3400点以上的可能性不大。下限的合理支撑在2500-2600点。只是，即便今年能够见到3300点，我对2635点开始的波段行情的定性仍然最多是“中级反弹”而不是“反转”。这是由大盘5178点以来指数波动的形态和结构决定的。通俗地讲，A股在相当长的时间段内，都将是一波三折形态的宽幅震荡行情的性质而不是牛市上升基本浪的结构特征。我认为，这样的结构特征，非常符合A股的基本面。其中的道理，就不多说了。

今天就谈到这里。

【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享。文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

证券从业执业证书S0010612050001