截止到去年三季度的财报数据万科的净资产为21.2元，以3月5日的收盘价9.48元来算，万科的市净率才0.45。也就是PB才0.45倍。好像很有投资价值。而事实上可能并非你看到的这样。

  其实熟悉我们的朋友就知道我们前几年就点评过万科很多次了。21年万科在20多块的时候我们就讲他后面必然见到15元以下。22年的时候我们讲过万科必然跌到10块以下。而且在过往的相关文章都有逻辑。后面市场也验证了我们的逻辑。

  这里要给大家说的是未来万科会见到6元。所以前面的8.93元算作大底仍然为时过早。你别不信，后面市场会给我们验证。到时候你就可以见证到逻辑驱动的神奇力量了。万科跌到6块，这个曾经的地产老大哥跌到6块。很多人一定不信。那这里我们可以提出他下跌的逻辑。

  前几年万科大量拿土地，相当于在这个行业高位拿地，手上的土地储备超过1亿平米。这必然导致他未来下跌的最重要的力量之一。因为未来房价还得持续下降，土地价格也得回落。你试想一下土地减值10%或者20%对万科来讲就是几百亿甚至上千亿的减值。到时候减值一定会体现在账本上。

  而且上述的减值我们没未计算资金成本。因为拿地是加杠杆拿的，资金是有时间成本的。所以只要土地减值体现在账本上，那么他的净资产就会掉的比较快。同类的房地产公司你们可以看一下华夏幸福。20年年报时华夏幸福的净资产为11.6395元，到21年年报时净资产只有1.62元了，每股亏了10块钱。净资产一下子只剩下原来的零头了。

  从23年的华夏幸福的预告来看，华夏23年要亏损61亿-90亿。意味着净资产都有可能亏成负数。所以一旦当亏损在账本上体现时他的净资产就会掉得很快。同样万科也避免不了后面的减值。后面要是处理不好的话走华夏的老路基本上就定格了。就算不走华夏的老路，他的减值未来也一定会体现。所以他中期仍然是看跌的。（就算短期反弹也不可能去参与）

  关于万科的6块怎么来的，这里提一下，万科在股灾前的价格是16块多。后面是因为宝万之争被资本操纵硬生生炒上去的。所以最终一定会被清算的。那么下跌的目标价实际上就是从股灾前的16块那里计起。按常规的中期下跌四折计算。16块的四折就是6块左右了。

  结论：就算前面的8.93元那里的低点是阶段低点，也不可能是他的阶段大底。后面他还是得继续找大底的。所以这里他有反弹我们也不会去参与。安全的票一大堆，何必去买一只仍没到大底的票呢?