【盘面分析】

美股休市一日，泛欧股指再创两年新高，外围市场再度开启“涨了又涨”的模式，A股也持续了连涨局面。大盘重回2900点，这就表明之前的“失地”已经收回，但是这波指数行情导致一些个股下跌幅度仍然在30%以上，行情依然还是在挣扎中寻求新的突破机会。春节后证监会召开十余场系列座谈会，覆盖各类市场参与主体等，密集召开座谈会充分听取各方意见建议，说明还是想搞好A股市场，不过近期北向资金持续净流出要小心风向的转变。

骑牛看熊发现当前医药生物行业估值处于历史估值较低水平，市值低于100亿的医药行业公司数量占比超过70%。前期医药板块的跌幅已经脱离基本面，超跌反弹或具备持续性。从1 月医药上市公司的业绩预告来看，整体板块尤其是龙头企业的经营稳健，目前整体库存得到了快速消化，预计在今年下半年普遍出清，普遍对2024 年业绩抱有信心。在医药标的中选择上进行下沉，寻找估值/业绩匹配度高，安全边际充足，业绩具有确定性成长的公司。

三大指数集体低开，深证成指、创业板指跌逾1%，两市红盘个股不足500只，题材板块方面Sora、多模态AI、减肥药等板块表现较强，半导体、汽车、矿物制品等板块表现较差。Sora概念股竞价继续大涨，当虹科技、会畅通讯等近10股竞价涨停，OpenAI发布文生视频模型Sora，可以将文本快速制作长达一分钟的视频。算力租赁板块反复活跃，高新发展3连板，真视通、竞业达涨停，鸿博股份、超讯通信等纷纷跟涨，OpenAl发布文生视频Al大模型Sora，可以根据用户文本提示词生成60秒场视频，从而成为物理世界的通用模拟器”。

减肥药板块早盘拉升，博济医药20CM涨停，翰宇药业、甘李药业等多股涨超5%，博济医药公告，公司与诺泰生物签订了《技术服务（委托）合同》，合同总金额为1.08亿元（含税）。中药股开盘活跃，龙津药业涨停，贵州百灵、华森制药等纷纷跟涨，中药行业因其"治未病"、"纯天然"的特有优势使得产业链延伸具有广阔空间，在银发经济推动下，中药行业"防﹣治﹣养"的长产业链优势有望进一步凸显。光刻机板块盘中异动拉升，蓝英装备20CM涨停，广信材料、同益股份等快速跟涨，全球光刻机巨头阿斯麦在周三公布的2023年年度报告中表示，半导体市场已经触底，目前已有复苏迹象。

教育板块反复活跃，开元教育20CM2连板，昂立教育2连板，凯文教育、国新文化等涨幅靠前，以中小学生及3-6岁学龄前儿童为对象的校外培训纳入管理范围，而高中阶段则不在管理范围内。氟化工板块走高，制冷剂方向领涨，以第三代制冷剂为首的氟化工个股持续走强，永和股份涨停，巨化股份、三美股份等持续走高，三代制冷剂价格持续走高，其中r143a近三个月报价从1.8万涨至5万。医药商业板块异动拉升，第一医药、合富中国等超20股涨停，优宁维、药易购等快速跟涨，2023年中国医药零售市场的药品销售规模达到5015亿元，同比增长3.3%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二继续上攻低开高走，出现5连阳的走势，站稳2900点，却无法突破60日线，这与成交量低迷有关。其实牛哥在1月初就说过：“机构资金仓位普遍都已经达到了85%以上，私募基金平均仓位超过了88%，都已经重仓，还哪来的钱抄底呢？都在等着别人抬轿，怎么可能会大涨呢？”这一波回调后部分资金被迫割肉，可以关注新的行情机会。接下来注意上证指数能否在2920点之上稳住。

创业板指数周二低开后始终未能强势上涨，多数时间是水下震荡为主，这也表明反弹已经出现疲态。题材板块还是轮动的模式，科技、医药表演后，下一个板块势必还是热点+大市值，一方面业绩表现突出，另一方面可以对盘面有所助力，牛哥就掐着手指等着，心里想想：“不是明天，就是后天，大消费应该要来了，还有新能源、大宗商品也要来了！”接下来注意创业板指数能否在1740点之上稳住。

【淘金计划】    

今年以来，A股回购热情持续高涨。A股龙年开市首日，就有18家上市公司发布集中竞价回购预案或提议。数据统计，今年以来，截至2月19日，638家A股公司发布643单回购计划，拟回购金额上限合计为739.7亿元。监管部门一系列力度空前的政策“组合拳”有力地提振了市场信心，对抑制市场恐慌性下跌起到了立竿见影的效果，市场信心仍需持续呵护。不过牛哥总觉得外资在搞“幺蛾子”，这次不仅不抄底，反而一直在大幅度净流出，应该要好好敲打一下外资了。

题材板块中的Sora概念、减肥药、多模态AI等概念是资金净流入的主要参与板块，酿酒、半导体、汽车等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现从近10年来看，医药行业估值位于历史分位的7.97%，医疗服务板块估值位于历史分位的0.19%。医疗服务板块相对于沪深300 估值溢价率109.4%。

2024年以来医药行业中小市值公司股价由于流动性、市场风险偏好变化等因素出现较大幅度下跌。随着市场逐步企稳，医药行业基本面良好、估值合理的被错杀标的已经出现较好的投资机会。

创新及出海为增长核心的资产，受益于老龄化带来的需求提升的标的，估值&成长性依然有足够吸引力、安全边际较高的标的。医药板块短期超跌，有望迎来阶段性反弹，反弹角度建议配置前期跌幅较大的板块个股。

医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为24X，位于2012 年以来“均值-1X 标准差”和“均值-2X 标准差”之间。从估值层面来分析，市场年初至今的调整，错杀了部分基本面优质的成长股，基于医药行业刚需属性及未来潜在的源源不断的增量需求，有望率先走出行业整顿的短期影响，实现业绩环比加速，可以考虑优先布局。

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