从现在对照中美两国股市来看，出现一个明显对比：美股里有核心技术的股票，但普遍贵！好比英伟达PE接近100倍，这是目前地球上最好的科技股，但百倍市盈率出现在1.8万亿美元市值的股票上也是历史罕见的，苹果、微软这些2万亿美元市值以上的PE目前也就27倍、36倍！

这就说明未来英伟达的业绩增长必须靠每年100%以上增长来追赶上百倍市盈率的估值，但英伟达产能拉满是有上限的！唯有不断扩大投资、兴建更多芯片工厂，这又留下新的隐患，一旦几年后产能建好，技术革命方向变了，或者竞争对手增多了，产能又成为巨大折旧压力！

中国股票则是核心技术的不多，但也便宜！这是美元潮汐下造成的，中国大陆的大量优质企业普遍PE在20倍以下！

美国的银行业股票都是10倍左右PE，富国银行、花旗银行等，中国的则是5倍左右PE，工商银行、招商银行等！这反映美国利率在如此高的水平下，经济活动并没有太大影响，给美国银行业务带来更高的估值水平，中国目前则是恰好相反，因此中国银行业估值定位低！

消费股里，美股可口可乐、麦当劳、沃尔玛等都是PE25倍左右，A股的中国中免、海天味业、贵州茅台、安井食品、双汇发展、伊利股份等则在20-30倍左右，这跟美股比起来差别不大！不存在A股消费白酒跌了就多便宜，只是之前涨太高而已！

最大差别还是在科技、工业制造类里距，美股目前好一点的科技股都在PE40以上，特别优质的英伟达等更高，AMD则是刚盈利爬坡市盈率300多倍！这些硬科技股A股里没有可对比的，我们芯片半导体硬件方面都是几代差距，唯一拿得出手的北方华创PE也是37倍，跟美股大部分优质科技股差不多！其余那些当年靠炒题材、概念起来的科技股如今只是潮退了就知道裸泳而已！

只是在平台经济方面，中国核心资产就便宜了，对比阿里巴巴和亚马逊，两家分别是各自最大的电商，阿里巴巴才有13倍PE，亚马逊则高达60倍PE，这是巨大的差别！阿里巴巴为何如此低估？一方面对阿里巴巴这几年发展势头不看好，另一方面还是马云失去了光芒后，政府扶持力度下降甚至成为监管风口，国际资本撤离导致！拼多多还能28倍PE估值、美团也有40倍PE就很说明阿里巴巴只是被针对了！

通过对比总结，这几年我们A股下跌是在品尝基金抱团下的异常高估值的消退恶果，2020年高峰时期，一个卖食用油的金龙鱼都可以抱团炒作到100倍市盈率，多夸张！所以这三四年跌下来都是合理的回归之路而已！科技股也是揭开了“国产自主替代”的“新衣”，这么多年下来没几家公司有拿得出的可替代国外的技术，更别说领先外国同行的技术，他们的下跌只是“皇帝新装”被人们识破罢了！

历史的车轮已经让我们回到原点，我们不存在什么非理性下跌，美股也不存在什么非理性上涨，一切都是市场内在规律使然！发展的眼光看，A股与美股将继续向前推进，A股在普遍消除泡沫后一定会迎来新的上涨机会，可机会不是5000多个股票都存在，紧跟国际科技技术步伐，发挥我国特色所长，在自己的领域实现经济升级转型，特别是人工智能方面走出中国机遇，那么未来炒股的方向就初见浮现了！ （质子思考）