1月31日，世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年全球黄金需求为4448吨，同比下降5%;包含场外交易和库存流量的黄金总需求为4899吨，创下新纪录。报告显示，2023年全球央行购金需求达1037吨，冲至历史第二高位，较2022年的历史峰值减少45吨。国金证券发布研究报告称，供需因素影响弱化后，金价分析将在中观层面重回实际利率框架。在实际利率框架下，当前正处于美联储停止加息到明确释放降息信号前的黄金股右侧配置期，并且黄金股相对收益尚未兑现全部金价上涨预期，预计美联储明确释放降息信号后黄金股将迎来主升浪行情。相关标的：紫金矿业(601899)(02899)、山东黄金(600547)(01787)、中国黄金(600916)国际(02099)、招金矿业(01818)。

　　相关概念股：

　　紫金矿业(02899)：2023年度，紫金矿业矿产铜101万吨，同比增长11%;矿产金67.7吨，同比增长20%;矿产锌(铅)46.7万吨，同比增长3%;矿产银412吨，同比增长4%。

　　山东黄金(01787)：预计2023年度净利润在20亿至25亿人民币之间，按年增长60.5%-100.7%。2023年，公司强化战略引领作用发挥，强化生产组织，提高生产作业率、资源利用率;深入推进降本增效工作，提高经营效率。同时，把握价格走向，充分利黄金价格高位运行时机，黄金售价格优于上年度水平。

　　中国黄金国际(02099)：中国黄金国际近日发布公告，公司所属长山壕金矿(长山壕矿)于2024年1月3日开始全面恢复正常生产运营;所属甲玛铜金多金属矿已于2023年12月15日开始逐步恢复生产。华福证券研报指出，历年美国加息尾声到降息之前的阶段黄金表现相对偏强，但关于降息的交易拉扯放大短期波动，整体震荡偏强;长期，美国经济下行压力继续提振避险情绪，全球央行购金热情不减，黄金维持强势。金价偏强继续带动黄金个股业绩释放。

　　招金矿业(01818)：近年来招金矿业在几大主力矿山所在的招平断裂带深部找矿取得多项突破。譬如，夏甸金矿深度1800米见矿，表明存在深部第三富集带;夏甸芝山深度900米见矿，预示着次级构造找矿蕴含巨大潜力;大尹格庄金矿见矿深度2220米，这意味着外围深部区域同样具有良好的成矿条件，找矿潜力较大。另外，备受瞩目的高品位海域金矿也正在按期建设。作为全球最大单体金矿，海域金矿预计将会在2025年达产，满产后年产量约为16-20吨，届时将大幅提振招金矿业的产销量水平。