管理 #拾麦种田# 便宜货的价值在于其不合理的低价位———因而具有不寻常的收益–风险比率，因此它们就是投资者的圣杯。按照第2章的原则，这样的交易不应该存在于有效市场中。然而，我经历的每一件事情都在告诉我，尽管便宜货不合常规，但是那些人们以为可以消除它们的力量往往拿它们无可奈何。

我们是积极投资者，因为我们相信我们可以通过识别好机会而击败市场。另一方面，许多摆在我们面前的“特殊交易”好到不像真的，避开它们是取得投资成功的关键。因此，和许多事情一样，促使一个人成为积极投资者的乐观，以及对有效市场假说的怀疑，二者必须保持平衡。

显然，投资者可能会因心理弱点、错误分析或拒绝进入不确定领域而犯错。这些错误为能够看到别人错误的第二层次思维者创造了便宜货。

———霍华德.马克斯

霍华德马克斯也是一个便宜货猎手，格雷厄姆弟子门人都是便宜货（股）猎手。

什么是便宜货（股），便宜货具有“不合理的低价位”，具有“不寻常的收益风险比”，是投资者的“圣杯”。

便宜货，就是格雷厄姆说的“四毛买一元”。尽管便宜股“不合常规”，但就是永远也消除不了的存在。

霍大师是一个守正出奇融合系统者，什么是“积极投资者”，霍大师说是“识别好机会而击败市场”，我认为“守正”系统者不是积极投资者，“出奇”系统者和“守正出奇融合”系统者，才具有积极投资者的特征。

“守正出奇融合”系统者，往往都是对立思维的“平衡”者，守正与出奇的平衡，乐观与怀疑的平衡，坚定与应变的平衡。

这种对立统一并存的思维模式，也许是宇宙世界法则的真相。追求卓越的霍大师，提倡一种“第二层思维”，实际就是讲人脑子里应该具有两种对立统一的思维，怎么能做到对立统一呢，这实际就是似乎到了哲学层面，但是就霍大师本人而言，他实践中是抓住了三点：一是分清主次，对立的思维同时在一个人脑子里，想要不乱套就要坚定主次地位，守正为主，出奇为辅，霍大师具体细化为18项为主（18项投资最重要的事），搞定守正的第一地位；二是辩证法思维，这个主要是搞定出奇，霍大师的“第二层思维”，出奇榜样芒格的“总是反过来想”，实际都是辩证法思维，都是以变制变的思维反映。三是“不对称”思维，也叫“甜蜜区击球”思维，这个是搞定守正出奇合二为一，这时候必须是守正和出奇都已成熟完备，虽然有序但各自对立不容易精炼为一，只有“一”的状态下才是反映最迅速地状态，必须打破成熟的守正，必须打破打破成熟出奇，才能合二为一，不对称、甜蜜区击球就是霍大师和巴菲特两位守正出奇融合系统者的合二为一的指导原则，这时没有了守正没有了出奇，只有“我”，这类似王阳明的龙场悟道，我心即理，我买也是对的，我卖也是对的，合适自己的就是对的，别人怎么看怎么想怎么说都不用理会。

所以呢，守正出奇融合系统者，必须同时具备坚定清晰的守正主次思维，必须同时具备以变制变的出奇辩证法思维，必须在二者基础上具备打破成熟守正出奇建立“以我为主”、“我心即理”思维，这些不容易做到，更不容易长期做到做好，远不如单纯守正者更坚定更简单，也不如单纯出奇者更灵活多变，个人需要付出的代价巨大。我常说“代价”这个词，这个不是指金钱，而是指日常付出的精力、思维调整、难以被认同理解这些无形的东西，守正出奇融合系统者需要付出的这些无形代价是巨大的。

简单总结一下，守正出奇融合系统者需要达到具备的三重境界：守正主次思维，出奇辩证法应变思维，我心即理思维。但是，这并不是说第三重境界最好，而是扎实基础后自然递进，一旦顺序搞错或求速效必然积木坍塌，所以投资宁肯笨拙守正稳赚善终，也不宜贪多求大，对这三重境界了解即可。


投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统