在瑞银释放A股“最坏的时间点已经过去”的观点之后，高盛也表现出对A股的乐观，其表示预计沪深300指数今年回报率为19%，也提出建议高配A股，看来海外密集性看多A股的声音还是蛮多的，那么这事应该怎么看呢，外资会跑步抱团A股吗？

老实说，更认清地看待这个问题首先要了解外资这一股力量在A股的角色才行——

1、外资对A股市场的流动性和资金供给起到了积极的推动作用

早期外资进入A股市场主要以看多为主，而且外资在A股中的操作又多以埋头“买买买”为多，所以曾几何时外资一度被称为A股“抬轿子的人”，它对A股个股的拔估值起到了很强的推升作用，甚至在市场历史上处于下跌趋势时，外资在市场中也多次逆流而上，也被一些投资者戏称为“有点傻”的资金，可以说早期就是外资这样一种特征被大多数投资者所认识，也正是它的出现也使得A股增加了流动性，提升了交易的活跃度，也因为A股有外资的参与，上市公司有了更多的融资渠道，很大程度上提升了企业的信心，促进了经济的发展和企业的成长。

2、外资对A股市场的参与也推动了市场的国际化进程

这一点纳吉爷认为应该有必要提一下，因为A股市场的成立时间相比其它国际性资本市场成立的时间较晚，所以自从有了外资机构的进入，客观地讲也给A股带来了更多的投资理念和国际投资标准，如果从北上资金起源时点的2002年到北上资金真正的成规模地参与到A股交易中的2014年，可以说近几年A股的各种制度上的升级和改善，不得不说跟外资有明显的密切关系，不管是投资理念还是投资策略，还是市场的投资水平以及投资者的素质提升，这些年我们都看到了A股市场明显的进步，当然，也因为2014年到现在也才不到10年的时候，A股市场还是很年轻仍然有很大的提升空间，包括提升市场的透明度和规范化水平，以及增强监管和信息的有效披露等等，可以说A股想达到海外超级性的资本国际市场的水平需要走的路还很长，不过这又是后话了，但至少我们心里对当前的A股要有一个理性的评价才行。

3、外资对A股市场的参与也带来了一定的风险和挑战

近几年，尤其是疫情影响下的三年，由于海外全球供应链的结构重组、地堟局势的紧张，我们对外资在A股市场中的作用也有了进一步的认知，因为我们发现外资不稳定的流入和流出会导致市场的波动性增加，增加市场的风险，特别是我们对资本本身（包括外资和内资）也有了更深入的理解，尤其要知道在机会和安全面前，资金往往更偏重于选择后者，这是非常重要的切身收获，因此，存量的外资能不能安心地留在A股中，我想相关监管部门和政策机构要加强对外资的监管和风险控制，以保持市场的稳定和健康发展，而稳定更重要地是加强投资者对于资金安全的问题上，这一点上又是增量外资进场的条件。（下图，近3年外资在市场中的表现）

综上所述，国际巨头喊话高配A股，外资会跑步抱团A股吗？

外资积极的进场取决于两个重要条件，缺一不可，即机会和安全，在“机会”方面，国内经济需要加快复苏的进程，比如经济数据方面要有亮点才行，例如，今天发布的国内去年全年进出口总值同比增长0.2%，好于预期，这一条就不错，但是还不够，需要看到复苏之外还要有增长，除了增长还要看到乐观的增长预期，也就是更强的增长，这样才可能令大资金看到机会，所谓亮点，不光只有光，还要有光芒才行，这才叫机会，另外，机会比较也要更强才行，比如明年如果美联储加快降息周期，很大程度上有利于A股的外资回流，这样才可能吸引外资重回A股。

而“安全”方面，也要看到A股市场制度上的完善，要有令人信服的上市公司信息资料，还要有确实的科技含量高的更多公司出现才行，同样，在安全方面也要看相对安全，比如今年海外市场风险若进一步增加，相对的比较A股更具备较低的风险，这样的优势也可以吸引外资的进场，总之，高配A股也好，跑步抱团也罢，想让外资回流，A股要具备符合机会和安全的条件才行。

再者说，那些国际巨头严格上说只是海外的券商，不是外资本身，要想实现外资抱团进场，A股要足够的出色才行，而这一点需要我们共同扎实的付出才可能出现。