2016年1月20日，股指期货震荡偏弱，收一根阴线。股指反弹后进入调整，这是什么性质的调整？我们的策略如何？

昨天谈到，虽然股指大涨，但基本仍在10均线下方，而且量能也没有明显放大，这意味着股指更大的概率仍在构筑底部过程中，仍会有所反复。一个下跌波段的结束、一个上涨波段的酝酿是需要一点时间的。因此，今天的调整很正常，只有反复折腾才有可能构筑坚实的底部。

量能没有明显放大，意味着场外资金进场还不够积极。除此之外，盘面上的热点并不明显，或者说持续性并不强。刚开始是虚拟现实、“互联网+”等上涨，昨天马上又切换到一带一路主题，今天又换成高送转主题，这样频繁转换是不利于人气聚集的，只有强大的热点持续上涨才能引领一波行情。这也从另外一个角度印证股指当前很可能仍有所反复。

新一批IPO要来了，这应该是利好市场的。按照新的发行制度，要进行市值配售，投资者帐户要有相应的市值才能申购新股，对于场外空仓的帐户以及打新的机构来讲，必须在二级市场进行买入。此外，本次发行的新股只有7只，基本都是小盘股，总融资额也才40亿元左右，这对市场的冲击是非常有限的。即是说，一方面总融资额很小，另一方面市值配售会让更多人在二级市场增持，总体是对行情的稳定有利的。

                                   吴国平 （微信公号：cjtgping）

                                 2016年1月20日

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