管理 #拾麦种田# 问:特维迪-布朗尼侧重定量，巴菲特侧重定性。你更偏向哪一边?
施洛斯:我和特维迪-布朗尼的风格更接近。
沃伦聪明绝顶，可以说是前无古人后无来者。我们学不了他。无论做什么事，都要让自己满意。
有些人克隆沃伦·巴菲特，沃伦·巴菲特买什么，他们就买什么。
怎么说呢?我不愿意这么做。我们管理基金，每年把涨上去的股票卖了，再找便宜的买。
如果我们买入一只股票，假如我们就买沃伦·巴菲特的股票，就拿房地美(Freddie Mac)来说吧，买入后，它从10美元涨到了50 美元，这可真涨了不少，我们就会卖出。

如果不卖出，市场行情发生变化，房地美从50 美元跌到25美元，我的合伙人会亏损50%，全年我们在股票上亏损30%。
我们不能亏损30%，这样客户就会撤资。查理·芒格(Charlie Munger)管理自己的资产时曾经连亏两年，损失了30%。
我们必须考虑客户的情绪问题。他们信任我们，但是不愿意亏损30%。我们也不会让自己管理的资金亏损30%。
如果我们买入有成长潜力的优质公司，它们可能遭遇大跌，我们的客户也不懂。我们要尽力保护他们，我们从利润中分成，也会承受亏损。不过，客户还是不愿意看到亏那么多钱。
因此，我不喜欢成长股。有人在成长股上赚了不少。
话说回来，还是要选择适合自己的投资方法。适合我们的方法就是买入风险有限的股
票，而且我们买入很多只股票。

有人说分散持股是因为无知，这话有一定的道理，我们不像彼得·林奇(Peter Lynch)那样拜访全国各地的公司。
他把自己搞得太累了。他每年拜访300家公司，一家接一家，马不停蹄，这有什么好处呢?
我们的风格和他不一样，格雷厄姆也不那么做。
格雷厄姆认为公司的董事对公司的成败负责。如果公司发展得不好，就更换，想办法让公司好起来。
当然，这需要时间。没有哪个公司愿意一直亏损下去，它们会想办法改变局面。要么合并，要么更换。
我们不会花时间和交流，也不和合伙人交流，我们根本不想和合伙人交流。
从情绪方面讲，我发现股市可能让人深受折磨，我不想听别人哭诉。

如果客户不高兴，你不在我们的位置上体会不到，但我们就是不想听客户抱怨。客户不满意可以走人。
我们会尽力履行自己的职责。
我觉得，大家要看看我们过去的成绩，就是相信我们，毕竟我们干这行43 年了，客户只要跟着我们就行了。

———施洛斯

听听施洛斯的话，能让人心静。

“还是要选择适合自己的投资方法，适合我们的方法就是买入风险有限的股票，而且我们买入很多只股票”。
评：买入风险有限的股票，这个一时容易做到，能几十年做到不容易。

“我们必须考虑客户的情绪问题。他们信任我们，但是不愿意亏损 30%。我们也不会让自己管理的资金亏损 30%”。
评：亏损影响情绪，长期股市职业能不亏损不影响情绪的，终究是五守正的标准化习惯化，辅助平常心的修炼，五守正是主，平常心是辅。

“我们不会花时间和交流，也不和合伙人交流，我们根本不想和合伙人交流。从情绪方面讲，我发现股市可能让人深受折磨，我不想听别人哭诉”。
评：“股市可能让人深受折磨”这句话说得实在，股市这个职业就是这样，能摆脱折磨的方式，我认为只有五守正的标准化和习惯化。

安全边际不等于五守正；
知道五守正不等于做到了五守正；
做到了五守正不等于五守正标准化习惯化。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统